当镍价从高位回撤，市场目光迅速转向需求端。长江现货1#镍今日均价131,550元/吨，较前一交易日下跌1,100元/吨，价格回落本应刺激下游补库，但现实却呈分化：一边是不锈钢冶炼对镍生铁及电解镍的刚性托底，另一边是电池级硫酸镍31,650元/吨的持平报价，透出新能源端观望情绪。镍的需求双轨，正上演一场安静的拉锯。与现货端相比，期货跌幅更浅，现货升水期货约400元/吨的格局未改；长江综合电解镍（板状）均价132,250元/吨，较长江现货1#镍高出约700元/吨，不同交割品价差同步走扩，显示实体刚需对价格仍有托举。从消费结构看，不锈钢占据镍终端用量的主体，其排产节奏对原料价格具备决定性牵引，这也是镍价在回调中始终保有韧性的根源。
据CCMN平台7月29日报道，当日硫酸镍均价33,100元/吨、电池级硫酸镍31,650元/吨均与前一交易日持平，氯化镍39,300元/吨亦无波动。电池材料报价的横盘，说明三元前驱体企业的原料采购仍偏克制，终端订单放量尚未传导至镍盐环节；硫酸镍日内波幅达2,400元/吨却仍平盘，更印证下游承接谨慎。反观不锈钢一侧，其作为镍消费的绝对主力，对原料的承接能力构成镍价底部支撑；镍价回落恰为其让出成本空间，部分钢厂利润修复预期升温。沪镍盘中最低128,850元/吨、较昨结最大回落约2,700元，尾盘跌幅收窄至400元，多空在需求验证前暂难分高下。现货较沪镍盘面升水约400元/吨，长江综合电解镍（板状）均价132,250元/吨、跌750元/吨，亦印证现货端承接优于盘面。值得留意的是，镍铁作为不锈钢主原料，其报价与电解镍的替代关系，使钢厂在原料采购上拥有更多缓冲空间，进而削弱镍价单边上行的弹性。
需求双轨的拉锯，注定镍市短期缺乏清晰方向。不锈钢的托底效应，为镍价守住下方空间；而电池镍的平淡，又压制了上行动能。资金面上，沪镍连续成交194,922手、持仓182,102手，高持仓反映多空对峙未解。从更长视角看，镍价在13万附近的反复，是对供给增量与需求验证的双向等待；在不锈钢排产与电池镍放量信号明晰前，箱体震荡或是主基调。若后续三元电池排产提速、硫酸镍报价走出平盘，镍的需求结构将重新平衡。对产业链而言，双轨格局下宜以区间思路应对，盲目追涨或杀跌均面临两端被挤压的风险。后续需重点关注不锈钢厂排产计划与电池级硫酸镍成交放量的时点，二者节奏差异将决定镍价是稳于13万之上，还是向下考验箱体支撑。
CCMN长江有色网讯 小江
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