一、行情回顾
现货端，据长江有色网最新报价，A00铝均价23400元/吨，较前一交易日上涨200元/吨；升水稳定，消费淡季下现货升水仍处低位。期货端，沪铝主力合约AL2609开盘23190元，盘中最高23545元，最低23130元，收盘23455元，较昨结上涨240元，涨幅1.03%，结算价23388元，成交量267079手，持仓量253776手，日增仓2341手。伦铝最新3164美元/吨，较昨结涨15.5美元（更新时间15:43）。
二、驱动因素分析
宏观面，美元指数围绕101.4窄幅波动，美联储议息前风险偏好谨慎。产业端，几内亚2026年铝土矿出口配额锁定1.5亿吨，较2025年1.83亿吨降约18%，6月矿山发货量已主动收缩约500万吨，国内进口矿81%依赖几内亚，矿端偏紧从成本端托底氧化铝与电解铝。需求端，铝加工开工率中性，淡季下游按需采购，畏高情绪仍在。库存方面，LME铝库存最新269,300吨、单日去库1,975吨（更新日期：07-28），延续去化。
三、CCMN小结
长江有色网分析师认为，铝价受矿端约束与淡季需求拉扯，现货升水低位微抬显示底部支撑。短期矿端故事难证伪，预计明日沪铝延续2.3万上方偏强震荡，关注几内亚政策与库存节奏。
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