据长江有色金属网数据显示，2025年1月14日，长江综合金属镨均价报857500元/吨，氧化镨均价报665000元/吨，较前一交易日均上涨17500元，涨幅分别达2.08%、2.71%。作为稀土永磁核心原料，镨价走强叠加人形机器人、低空经济等热门赛道需求爆发，带动稀土板块情绪升温。

供给端收缩预期强化，是驱动镨价上行的核心支撑。2025年稀土行业政策管控持续加码，自然资源部1月6日发布《国家级绿色矿山名录移出管理工作要求》，建立严格的动态退出机制，倒逼矿山企业强化环保与资源利用管控，部分中小型矿山因达标压力放缓生产节奏，稀土精矿供给整体偏紧。同时，工信部等三部门联合出台的稀土开采和冶炼分离总量调控政策落地推进，行业供给向头部央国企集中，有效供给进一步收缩。叠加龙头企业北方稀土调整经营策略，自2025年1月起停止发布月度挂牌价，转而参照第三方平台报价，市场价格公允性提升，也强化了上游原料的价格支撑力。

需求端热门赛道爆发式增长，成为镨价上涨的核心推力。镨作为高性能钕铁硼永磁材料的关键组分，需求与新能源、高端制造赛道深度绑定，其中人形机器人与低空经济两大热门领域贡献显著增量。国际机器人联合会预测，2025年将成为人形机器人市场放量转折点，而高性能钕铁硼是机器人伺服电机的核心零部件，金力永磁等龙头已实现人形机器人磁组件小批量交付，并计划扩建产能至6万吨以应对需求。低空经济领域同样表现亮眼，单机需10-20kg高性能钕铁硼，2025年仅此一项便有望形成万吨级增量市场，直接拉动镨系原料需求。此外，国务院“两新”政策加力扩围，设备更新与消费品以旧换新补贴政策刺激新能源汽车、节能变频空调需求，进一步夯实镨系产品的刚性需求基础。

龙头企业动态与资金面情绪，进一步放大行情弹性。当日稀土板块龙头表现活跃，金力永磁凭借产销量新高及热门赛道布局，2025年盈利预计翻倍，带动板块关注度提升；北方稀土作为行业风向标，其定价策略调整后，市场对稀土原料价格走势预期更趋乐观。资金面同样呈现积极信号，稀土ETF基金（516150）份额创近1月新高，近一周规模增长超8600万元，资金对稀土板块的配置需求升温，为镨价上行提供了充足的资金支撑。

宏观政策与产业逻辑形成共振，进一步巩固镨价强势格局。2025年作为稀土行业政策密集落地年，总量调控、绿色矿山管理等政策持续优化行业供给结构，而“两新”政策、高端制造升级战略则持续拉动需求，供需紧平衡格局愈发清晰。国金证券指出，稀土作为我国具有定价优势的战略产业，叠加下游热门赛道景气度，板块有望迎来价值重估。此外，当前宏观环境对大宗商品友好，人民币汇率稳中有升，进一步降低稀土原料进口成本压力，助力镨价维持高位。

展望后续走势，镨价短期或延续高位震荡上行态势。供给端政策管控力度不减，矿山合规生产压力持续，稀土精矿供给紧张局面难以快速缓解；需求端人形机器人、低空经济赛道处于加速放量期，叠加新能源汽车、风电等传统领域需求稳步增长，多重需求支撑下镨系产品需求韧性充足。但需警惕稀土进口矿管控不及预期、下游赛道扩产进度放缓等潜在风险。长期来看，伴随全球高端制造升级与战略矿产重视度提升，镨的战略价值持续凸显，价格中枢有望稳步上移。

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