2025年12月8日，长江现货1#白银当日均价报13580元/千克，较上一交易日上涨150元，涨幅显著；期货市场同样表现亮眼，截至当日11:00，沪白银主力2602合约报13580元/千克，较前一交易日上涨151元，涨幅达1.12%；国内白银市场呈现稳健上涨态势，现货与期货价格同步走高，多头情绪持续释放。这一涨势背后，是美联储流动性宽松预期、光伏产业需求爆发及地缘局势紧张等多重因素的协同推动，不过内外盘分化格局也为后市埋下不确定性。
多重利好共振，支撑银价强势上行
宏观层面，美联储流动性宽松预期成为核心驱动力。市场消息显示，美联储已于12月1日宣布结束缩表，美国银行利率策略师预测，美联储或于2026年1月启动储备管理型买债，每月将购买450亿美元短期国债，同时配合定期回购操作向市场注入流动性。这种“低调版QE”预期显著降低了贵金属的持有成本，推动资金向白银等资产流入。
产业需求端的爆发式增长则为银价提供了坚实基本面支撑。作为白银最大消费领域，2025年全球光伏业用银量已达7560吨，较2022年实现翻番，占全球总需求比重飙升至55%。12月正值光伏装机旺季，国内主要组件企业开工率维持在85%以上，对光伏银浆的需求持续释放，进而拉动白银采购需求。同时，新能源汽车、AI算力服务器等领域用银量也实现两位数增长，形成多元化需求支撑格局。
地缘政治局势的紧张则进一步强化了白银的避险属性。12月8日国际市场冲突与博弈密集爆发，俄乌对抗升级、叙利亚局势突变、中东博弈白热化等事件叠加，推动部分避险资金流入白银市场。值得注意的是，当前全球白银库存持续处于历史低位，实物供应紧张加剧，“低库存+高需求”的格局进一步放大了价格涨幅。
内外盘分化显分歧，后市需盯紧两大核心变量
尽管国内白银市场表现强势，但当日内外盘分化格局引发市场关注。国内沪银主力合约涨超1%的同时，纽约商品交易所（COMEX）白银期货主力合约当日最新报价58.02美元/盎司，较上一交易日下跌0.40美元，跌幅0.68%。这种分化源于定价逻辑差异：国内市场更多受本土光伏需求及政策预期驱动，而国际市场则受制于美元指数短期企稳（当日美元指数报98.885，维持震荡格局）。
对于后市走势，机构普遍认为白银长期上涨逻辑未改，但短期需警惕波动风险。当前白银价格已处于历史高位，短期追高风险较大，投资者需警惕获利盘集中了结引发的回调。
后续市场需重点关注两大核心变量：一是美联储12月货币政策会议动向，若流动性注入计划落地，将进一步打开银价上行空间；二是光伏行业用银需求实际释放情况及库存变化，若需求不及预期或库存出现补库，可能引发价格阶段性调整。
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