一场由AI引爆的存储芯片短缺潮，正迅速向产业链上游传导，有色金属行业悄然成为新焦点。

“客户实际能拿到的量仅能原本下单量的三成，有钱也买不到”，有企业在互动平台反应，据悉，当前存储芯片市场正面临供需失衡的严峻局面。预期这波内存合约价涨势将持续至少二至三季以上，2026年上半年DRAM与NAND Flash仍将全面缺货。

这场看似局限于半导体行业的供应链危机，背后却是一场有色金属资源的争夺战。钴、钨、锑等关键金属作为芯片制造和存储技术不可或缺的原料，正随着AI浪潮步入新一轮景气周期。

01 存储芯片短缺二十年来最严重

AI应用的爆发式增长对存储芯片提出了前所未有的需求。陈立白指出，目前存储芯片缺货情况是近二十年来最严重的局面，不存在重复下单问题，即便下游客户下再多订单，上游也无法满足供应。

全球数据量激增是这一危机的根本原因。2025年全球AI训练数据量预计达到1.2ZB，是2022年的15倍。OpenAI的Sora2视频模型更是将存储需求推向新高度——单条10秒钟视频消耗50MB存储空间，较文本模型高出千倍。

供应端却持续收缩。三星、SK海力士、美光等头部厂商自2024年四季度起，将DDR4、LPDDR4X等成熟制程产能削减30%-50%，转而投入HBM、DDR5等高附加值产品。

这一结构性失衡导致存储芯片价格飙升。2025年9月，主流存储厂商将DRAM和NAND闪存价格上调20%-30%，部分DDR4产品单月涨幅超过30%。

02 有色金属成产业链关键瓶颈

存储芯片的原料瓶颈，正是有色金属。在芯片制造过程中，钴是10纳米以下制程芯片导线的必需材料，随着芯片制程微缩，钴的用量不降反升——SK海力士的3D堆叠芯片耗钴量达到传统芯片的三倍。

钨凭借其高熔点（3422℃）特性，在芯片蚀刻工艺中不可或缺，只有钨制成的部件能承受高温等离子体的冲击。全球约80%的钨供应来自中国，此前的出口管制政策曾让整个芯片行业紧张。

这些金属的供应集中度极高，加剧了供应链风险。钴的76%产量集中在非洲，当地频繁的罢工事件时常打断供应。这迫使特斯拉等下游企业签署长达十年的供应合约锁定钴资源。

价格涨幅惊人。钴价在半年内从28万元/吨涨至35万元/吨，一度突破40万元大关；锑欧洲报价一年多涨5倍，国内一度涨2倍。

03 供应链安全推动产业格局重构

面对关键金属资源的供应不稳定，全球产业链正加速重构。三星为确保钨供应稳定，宁愿多支付30%的溢价；特斯拉等车企则通过长期合约锁定钴资源。

回收产业迎来新机遇。有企业年回收钴量达到500吨，成本比开采新矿低20%。随着2025年全球存储芯片需求预计增长50%，钴的需求缺口可能达到7万吨，回收利用的价值将进一步凸显。

政策支持也在加码。工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出有色金属行业增加值年均增长5%左右，鼓励高端有色金属材料在新能源汽车、5G基站等领域的应用。

这一系列变化推动有色金属行业向高附加值领域转型，2025年1-10月，有色金属板块总市值从2.6万亿元跃升至4.2万亿元，涨幅接近60%。

04 AI驱动下，产业链迎来新机遇

存储芯片和有色金属的联动，在AI浪潮下更加紧密。AI服务器对存储需求大幅提升，单台AI服务器的SSD配置从64TB向96TB升级，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设AI基础设施。

视频生成模型的普及，可能进一步加剧存储需求。由于视频数据需求量巨大，视频生成模型在推理端的普及，可能导致存储需求倍增，进而推高对有色金属的需求。

摩根士丹利分析师预测，AI运算带动DRAM与NAND市场出现结构性供需紧张，存储市场景气度有望延续长达10年。这对有色金属行业意味着长期需求支撑。

这一趋势已体现在企业业绩上。江波龙2025年上半年企业级存储业务收入达6.93亿元，同比增长138.66%，其中一季度收入3.19亿元，同比增长200%。

全球能源转型与AI革命正共同推动有色金属进入新一轮上升周期。随着各国对关键金属资源重视度提高，供应链安全已成为企业核心战略。未来，拥有资源优势和回收技术的企业，将在这一轮产业变革中占据领先地位。

有色金属与高科技产业的双向奔赴，才刚刚开始。

【个人观点，仅供参考，本文有采用AI辅助，内容不构成投资决策依据】