2025年6月23日，长江现货1#锑均价暴跌2000元至186,000元/吨。自6月1日以来，锑价累计跌幅达30000元，价格已大幅击穿国内中小矿山成本线（约19万元/吨）。当前市场呈现“供应过剩恐慌”与“需求结构性坍塌”的双重绞杀格局。
一、供应链“双刃剑”：缅甸复产与地缘博弈重创定价体系
缅甸矿潮“倒灌”冲击成本线
中缅边境物流修复超预期，6月锑精矿进口量环比暴增30%至3,000吨/月，低品位矿占比升至65%，导致国内冶炼企业原料议价权腰斩。缅甸佤邦矿区6月3日地震虽短期中断运输，但长期复产趋势未改，市场担忧下半年进口量或突破4,000吨/月。
美澳“去中国化”战略加速
必和必拓百亿注资澳洲特里格公司，目标2026年掌控全球20%产能；美国永久资源公司内华达锑矿获国防部战略投资，2027年产能将覆盖美国35%需求。中国锑精矿进口依存度升至60%，定价权危机凸显。
二、需求端“冰火两重天”：光伏断崖VS储能突围
光伏“铈锆革命”颠覆传统需求
隆基绿能铈锆复合物技术市占率突破18%，单瓦锑耗量降至0.01克（传统配方的10%），2025年光伏领域锑需求或萎缩25%至3.4万吨。晶科能源50亿铈锆基地投产，加速挤压锑在光伏玻璃中的生存空间。
储能赛道成唯一亮点
华钰矿业与宁德时代合作的锑基电池负极材料实验室能量密度达420Wh/kg，若量产或催生万亿级储能市场增量需求。但当前渗透率不足5%，难抵传统需求坍塌。
三、产业链生死博弈：传统巨头“断臂”VS技术派收割
资源型企业深陷绝境：
湖南黄金（002155.SZ）：自产锑矿成本19万元/吨逼近现金流断裂临界点，Q2净利润预亏1.2亿元，转型军工回收业务难抵主业崩塌。
华锡有色（600301.SH）：宁德时代8,000吨长协违约致套保巨亏15亿元，被迫出售云南冶炼厂，市值单日蒸发10%。
技术革新派逆势崛起：
格林美：全球最大锑基回收工厂（年处理5万吨）投产，再生锑成本较采矿低40%，倒逼高成本矿山退出。
美国洛马公司：石墨烯-钛合金材料削减70%锑用量，倒逼中国航天科工启动“锑回收倍增计划”，目标2026年回收率提至45%。
【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
