2025年6月9日，长江综合金属镝均价报204.25万元/吨，单日上涨5,000元；氧化镝同步攀升至165万元/吨，单日暴涨1.5万元。这一行情与欧洲市场的极端波动形成鲜明对比——欧洲氧化镝价格已飙升至2,800美元/公斤（约合人民币195万元/吨），较中国国内溢价超20%，折射出全球稀土供应链在“中国出口管制”与“缅甸地缘风险”下的深度撕裂。
核心驱动逻辑：
中国出口管制引爆海外恐慌：自2025年4月中国对镝、铽等中重稀土实施出口管制后，全球90%的供应链被切断，美国4月稀土永磁体进口量同比暴跌41%，特斯拉等车企被迫紧急协商出口许可。
缅甸供应链断裂加剧：缅甸政局动荡导致中重稀土进口下降28%，南方离子型稀土矿分离成本飙升至160万元/吨，社会库存较年初下降18%，贸易商惜售情绪蔓延。
战略需求刚性增长：新能源汽车（Q1产量同比增50.4%）、人形机器人（Optimus单机镝用量0.8公斤）、低空经济（eVTOL磁材需求增25%）驱动高端永磁需求爆发，2025年全球镝消费量预计突破4.5万吨。
政策收储预期升温：工信部拟于6月启动5,000吨轻稀土商业收储，广晟有色、北方稀土等国企已锁定80%核能订单，进一步收紧市场流通量。
一、产业链重构：中国龙头卡位与全球“双轨制”深化
国内龙头战略升级：
广晟有色：作为中重稀土龙头，手握广东全省稀土采矿权，中重稀土储量达13.6万吨，分离产能1.4万吨/年居全国首位，核级镝合金毛利率高达48%。
北方稀土：扩建年产8万吨氧化镨钕产能，绑定特斯拉、宁德时代等头部客户，核能订单占比突破40%。
全球供应链“冰火两重天”：
合规通道：中国批准欧盟、日韩等20家企业出口许可，但要求接入稀土产品信息追溯平台，强化供应链透明度。
黑市猖獗：东南亚非法稀土走私量激增300%，价格较正规渠道低40%，但面临中国海关“智慧缉私”系统打击。
技术替代博弈：
美国困境：MagNex无稀土永磁磁能积仅20MGOe，较钕铁硼低30%，量产成本高出4倍，特斯拉部分车型被迫测试切换中国铈磁体技术。
二、未来一周价格预测：政策窗口期或冲击170万关口
氧化镝：缅甸运输线若6月中旬未恢复，价格或冲击168万-170万元/吨，年内上看200万元；
金属镝：受出口管制与核能订单支撑，短期上看210万-215万元/吨，若收储规模超预期可能冲击历史峰值。
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