摩根大通发布最新研究报告，指出广州期货交易所锂期货价格在9月11日大幅上涨6%至8%，达到约每吨7.8万元人民币。这一涨势主要受到市场炒作宁德时代暂停旗下矿场生产的影响，导致锂业股也随之飙升10%至14%。摩根大通同时指出，此类炒作在今年2月已有所体现，当时锂价在两周内急剧上升约30%，达到每吨12万元人民币，但随后的升势并未持续，显示出市场基本面的呆滞状态以及行业对高价格的对冲行为。
宁德时代停产传闻引发市场波动
此次锂价上涨的导火索是市场传出的宁德时代暂停江西锂云母矿业务的消息。据瑞银集团出具的研究报告，宁德时代在9月10日的会议后，决定暂停其在江西的锂云母矿业务，这一决定预计将导致中国碳酸锂月产量减少8%。该矿场是宁德时代重要的锂资源来源之一，其停产消息迅速在市场上引发连锁反应，不仅推动了锂期货价格的飙升，还带动了A股市场相关锂资源股及产业链个股的全线大涨。
历史重演？摩根大通预计升势短暂
摩根大通在报告中提醒投资者，此次锂价上涨与今年2月的情形颇为相似。当时，锂价在短时间内急剧攀升，但随后便迅速回落，原因在于市场基本面的呆滞状态并未发生根本性改变。该行认为，尽管短期内锂价受到市场情绪和消息面的影响而波动，但长期来看，行业基本面并未出现显著变化，因此预计此次升势也将是短暂的。
行业基本面分析：供需两端均显疲态
摩根大通进一步指出，锂市场的供需两端均表现出疲态。从供应端来看，尽管有宁德时代停产等消息刺激，但整体产能并未出现大幅缩减，且随着新项目的逐步投产，未来供应有望增加。而从需求端来看，新能源汽车市场的增速有所放缓，对锂的需求增长也相应减弱。因此，在供需两端均显疲态的背景下，锂价难以持续上涨。
投资建议：维持减持评级
基于以上分析，摩根大通维持对赣锋锂业及天齐锂业的“减持”评级，并将目标价分别下调至13.5港元及16港元。该行认为，随着市场情绪逐渐稳定以及基本面因素的逐步显现，锂价有望回归理性水平。
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