一、宏观面

纽约汇市美元指数尾市收于101.657，跌0.63%，重新跌破102关口。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨2.15%报52389.75，标普500指数涨2.35%报7549.94，纳斯达克指数涨2.74%报25253.14，科技板块领涨。国际油价同步大幅回落，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货跌3.98美元报86.85美元/桶，跌幅4.38%，伦敦布伦特原油1月合约跌5.75美元报92.57美元/桶，跌幅5.85%。美元走弱降低了以美元计价的锡锭采购成本，科技股集体走强则直接抬升市场对半导体及焊料订单的预期，两者对锡价构成偏多指引。据了解，中期选举后市场对产业监管走向的分歧仍未消除，资金在风险资产与避险资产之间切换频繁，短线情绪波动被放大。

二、国际期货盘面行情

LME伦锡收盘价46220美元/吨，跌240美元/吨，持仓21043手。伦锡上个交易日围绕46200美元窄幅整理，47000美元上方抛压明显，46000美元一线承接尚可。外盘小幅收跌对沪锡开盘构成温和压制，但库存降至近两年低位限制了回调深度，盘面难以走出单边下行。

三、上期所盘面情况

上个交易日夜盘沪锡2612合约收347620元/吨，跌1280元/吨，跌幅0.37%，开盘348500元/吨，盘中高点349700元/吨，低点343360元/吨，成交量124356手，持仓量43287手。夜盘低开后一度下探343360元，随后快速收复大半跌幅并收在日内相对高位，长下影线显示343000元一线买盘承接有力。短期支撑位343000-344000元/吨，压力位350000-351000元/吨。日线级别仍运行于震荡区间上半部，MACD红柱收敛但未翻绿，短线方向偏震荡。

四、库存与基本面

LME锡库存3845吨，减少40吨，连续多个交易日去化，处于近年绝对低位。上期所锡周库存4004吨，减少786吨，为连续第六周下降，国内显性库存降至年内偏低水平。矿端供应刚性未改，缅甸佤邦禁矿状态延续，越南锁矿政策仍未松动，冶炼厂原料采购以长单为主、散单补充困难，加工费维持低位。需求端焊料占锡消费约五成，AI服务器与人形机器人带来的增量订单正在兑现，光伏焊带排产平稳，但绝对价格高企令下游以刚需采购为主，补库意愿偏谨慎，需求增量短期难以完全对冲高价抑制效应。

五、长江市场行情

长江现货1#锡均价354000元/吨，涨4000元，价格区间353000-355000元/吨，报价形成于上午竞价时段。按夜盘收盘价测算，现货对沪锡2612合约升水约6380元，较前一交易日的5520元走扩约860元，现货端挺价意愿强于盘面。以伦锡收盘价折算，沪伦比价约7.52，内外价差仍支持国内现货相对坚挺。市场中贸易商报价坚挺，冶炼厂出货节奏平稳，下游焊料企业按需点价，成交集中在低价小单。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，伦锡低库存与国内显性库存连续去化为价格提供扎实底部，美元跌破102、科技股大涨改善焊料需求预期，但沪锡夜盘小幅收跌、下游对高价接受度有限，上行空间受到约束。预计今日沪锡2612合约主要运行区间345000-352000元/吨，伦锡45800-46800美元/吨。CCMN今日对现货锡价判断：涨。预计长江现货1#锡价格区间353000-356000元/吨。

CCMN小结：库存双降是当前锡市最扎实的支撑，叠加美元走弱与半导体需求预期回暖，价格重心有望上移，但高价对下游补库的抑制仍在，追涨需谨慎，关注343000元一线支撑有效性。

长江有色：小江