一、宏观面

美元指数10月16日纽约汇市尾市收于101.837，下跌0.21%，为近一周低位，美元走弱对以美元计价的有色金属形成估值支撑。同期美股三大指数全线下挫，道琼斯工业指数跌0.34%报52002.41，标普500指数跌1.09%报7659.44，纳斯达克指数跌2.14%报26140.03，科技股回调明显，风险偏好有所降温。国际油价强势上行，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货涨3.44美元报101.41美元/桶、涨幅3.51%，12月交货的伦敦布伦特原油期货涨3.94美元报109.86美元/桶、涨幅3.72%，能源价格走高推升冶炼与运输成本预期。氧化铝作为电解铝的上游原料，其定价更多锚定矿端成本与电解铝开工，宏观情绪通过铝价间接传导，整体影响偏温和。

二、上期所盘面情况

上个交易日夜盘氧化铝2701合约收2639元/吨，较前结算涨26元/吨；今开2633元/吨，盘中最高2653元/吨、最低2628元/吨，成交量79276手，持仓量278619手。近月2611合约收2610元/吨、涨20元/吨，成交量4053手，持仓量23741手。2701合约成交量与持仓量均大幅领先其他合约，远月持仓集中格局延续，盘面重心自2600元/吨一线小幅上移，但2650元/吨上方压力仍较为明显，短期呈区间震荡特征，支撑位于2620元/吨附近。

三、库存与基本面

成本端，铝土矿(55-60%)均价595元/吨、西南铝土矿(60-65%)均价495元/吨，均与前一交易日持平，矿石价格连续多日报稳，氧化铝企业的原料成本中枢缺乏新的方向性驱动。需求端，上期所铝周库存单周减少29401吨至236972吨，电解铝运行产能维持高位、对氧化铝的刚需采购保持稳定，这构成氧化铝需求的基本盘。供给端，国内氧化铝新增产能仍在陆续释放，北方地区开工率维持较高水平，市场对远期供给宽松的预期尚未消退，对价格上方空间形成压制。整体看，成本刚性托底与供给增量压制并存，基本面处于弱平衡状态。

四、长江市场行情

10月16日长江综合市场氧化铝（华东）均价2700元/吨，跌10元/吨，价格区间2680-2720元/吨；氧化铝（华南）均价2655元/吨，持平，价格区间2630-2680元/吨。华东价格小幅松动，华南维持稳定，区域价差收窄至45元/吨。市场成交以长单执行为主，现货散单流通量有限，贸易商报价随行就市，下游电解铝企业按需采购，整体成交氛围平稳，未见明显放量或抛售迹象。

五、CCMN今日价格预测

综合来看，矿端成本连续持稳为氧化铝提供了坚实的底部支撑，电解铝高开工带来的刚性需求稳定，但新增产能释放与远期供给宽松预期限制了上行弹性；夜盘2701合约小幅收涨26元/吨，华东现货小幅回落10元/吨，多空力量相对均衡。预计今日沪氧化铝2701合约运行区间2620-2680元/吨。今日长江综合氧化铝价格预测：华东2690-2720元/吨，华南2640-2680元/吨。CCMN今日对现货氧化铝价判断：持平。

CCMN小结：铝土矿595元/吨与西南铝土矿495元/吨双双持稳，成本端刚性托底，电解铝高开工支撑刚需，但新增产能释放压制上方空间，夜盘氧化铝2701合约收2639元/吨、涨26元/吨，多空均衡，今日现货氧化铝价小幅上涨。

长江有色：小江