一、宏观面
隔夜美元指数尾市收于102.138，下跌0.1%，纽约汇市美元对六种主要货币走弱，其中1欧元兑换1.1209美元、1美元兑换157.86日元。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数上涨0.10%报51231.64，标普500指数下跌0.47%报7765.36，纳斯达克指数下跌1.25%报27193.34。纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货上涨3.21美元报每桶91.49美元，涨幅3.64%；12月交货的伦敦布伦特原油期货上涨4.08美元报每桶104.28美元，涨幅4.07%。美元回落理论上对以美元计价的铜价形成一定支撑，但科技股走弱、风险偏好收敛压制金属板块估值，宏观面对铜价中性略偏空。
二、国际期货盘面行情
隔夜伦外铜收盘价14295美元/吨，跌157美元/吨，持仓262042手。伦铜自节后补涨高位快速回落，14500美元一线失守，多头获利了结与风险偏好收敛主导盘面，外盘转弱对沪铜开盘形成明显的向下情绪指引。
三、上期所盘面情况
隔夜沪铜2611合约收108910元/吨，跌1830元/吨，今开109820元/吨，盘中最高109920元/吨，最低108770元/吨，成交量43527手，持仓量190805手。夜盘跳空低开后单边走弱，110000元整数关失守，短线支撑关注108500元一线，压力位110000元。日线级别跌破5日与10日均线，短期方向转弱。
四、库存与基本面
库存方面，伦敦金属交易所铜库存最新报235225吨，减少4650吨；上海期货交易所铜周库存为38744吨，较前一周减少8403吨，国内外库存同步去化。基本面看，中老500千伏联网工程送电突破10亿千瓦时，叠加AI算力与清洁能源用铜需求，构成中长期需求双引擎；矿端虽有柴油短缺、厄尔尼诺气候与智利劳资谈判等扰动，但短期供给并未出现实质性缺口。国内铜杆企业订单以刚需为主，下游对高价接受度有限，现货升水回落300元至850元，近月偏紧结构边际松动。
五、长江市场行情
长江现货1#铜均价112700元/吨，涨1160元/吨，价格区间112680-112720元/吨，铜升贴水均价850元/吨，仍处升水状态。节后首日下游补库与贸易商挺价情绪推动现货价格大幅补涨，但升水较前一交易日回落300元，反映高价下终端采购意愿有所收敛，市场成交以刚需为主，交投氛围较节前略有降温。
六、CCMN今日价格预测
预计今日长江现货1#铜价格运行区间111200-111600元/吨。核心逻辑：隔夜伦铜重挫157美元、沪铜2611夜盘跌1830元，外围风险偏好收敛压制铜价；但国内外库存同步去化、现货维持升水，又限制了下方空间。综合判断，今日现货铜价看跌。
CCMN小结：隔夜伦铜与沪铜同步走弱，风险偏好收敛主导盘面，低库存与升水结构仅提供缓冲，今日现货铜价承压回落，运行区间111200-111600元/吨。
长江有色：小江
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