一、隔夜关联市场
隔夜国际油价小幅走弱，WTI原油跌0.20%报68.55美元/桶，布伦特跌0.18%报71.99美元/桶，能源成本端对多晶硅影响中性。美元指数微涨0.01%至100.853，对进口多晶硅成本影响微弱。美股光伏概念股跟随纳指上涨1.12%集体收高，大全新能源、晶科能源等股价反弹，情绪面略有提振。关联品种工业硅期货开盘后微跌10元至8380元/吨，原料端支撑力度进一步减弱。
二、期货行情
广期所多晶硅主力合约最新价35845元/吨、开盘35900元/吨，盘中最高价36250元/吨、最低价35735元/吨，下跌80元/吨、更新时间9:08。开盘微幅高开于35900即遭抛压，盘中一度冲高至36250后迅速回落，多头尝试反攻失败。日线冲高回落收小阴线，36200-36300区间形成日内强阻力带，MACD绿柱变化不大，短期技术修复遇阻。35700一线若失守，将进一步打开下行空间。
三、供需动态
供给端，多晶硅企业整体开工率维持六至七成，头部企业复产节奏缓慢，二三线产能持续承压。硅料环节去库速度低于预期，最新企业库存数据仍处偏高水平，高库存仍是压制价格的核心矛盾。需求端，下游硅片企业开工率维持在五至六成低位，组件排产未见明显起色，长单签单意愿低迷。终端电站项目推进平稳，但产业链利润分配失衡导致中上游持续失血。
四、仓单与交割
广期所最新公布的仓单数据显示，多晶硅期货仓单量维持相对高位，对近月合约形成持续交割压力。仓单预报数量未见明显下降，市场对仓单消化能力存疑，近远月价差维持Contango结构，反映现货端压力仍在向期市传导。
五、CCMN现货预测
长江有色网统计显示，今日期货开盘冲高回落，多头反攻后劲不足。工业硅原料偏弱、硅片减产预期持续发酵，多晶硅高库存与低需求的双重压力短期难以化解。期货虽有技术修复意愿，但缺乏基本面配合，回调风险加大。预计今日长江综合多晶硅复投料价格运行区间35600-36100元/吨。核心逻辑：高库存持续压制 + 下游减产拖累需求 + 期货多头反攻失败。
长江有色网 鑫鑫
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