2026年5月8日，长江现货1#钴均价报426000元/吨，较上个交易日小幅下跌2000元，结束连日来的强势态势，陷入短期震荡调整。此次钴价回调并是短期供需博弈、获利盘离场及市场情绪叠加作用的结果。
前期高位获利盘集中离场，放大短期价格波动。近期钴价持续高位震荡，积累了一定的获利筹码，随着价格触及阶段性高位，部分资金选择借机平仓离场，形成短期抛压，直接推动钴价小幅下行。
下游需求短期疲软，支撑力度不足。钴的核心需求集中在新能源汽车三元电池、消费电子等领域，其中三元电池占比超40%。今日行业反馈显示，下游动力电池企业仍处于去库存阶段，三元电池产能释放节奏放缓，对钴原料的采购需求未达预期，多以按需补库为主，缺乏大规模囤货行为，难以支撑钴价维持高位。消费电子领域虽有AI手机、折叠屏换机潮支撑长期需求，但短期仍处于传统淡季，电芯厂原料库存相对充足，采购意愿持续偏低，仅维持零星刚需补货，新订单释放有限，进一步加剧了“供强需弱”的短期博弈格局。
短期供给预期宽松，缓解紧缺压力。作为全球70%以上钴原料的供应国，刚果（金）近期出台的配额延期政策仍在持续影响市场，2026年第一季度配额可延期至6月底执行，市场对短期钴矿集中出货的预期尚未完全消退。叠加部分国内冶炼企业前期备货的钴原料逐步到港，生产节奏恢复正常，现货供给量有所增加，卖方议价能力减弱，为钴价回调提供了空间。不过值得注意的是，当前刚果（金）钴中间品审批流程偏慢，当地钴矿实际出货节奏整体偏缓，也在一定程度上限制了钴价的下跌幅度。
展望未来钴价走势，短期震荡调整或成主基调，但中长期“易涨难跌”的核心逻辑未发生改变，无需过度担忧回调风险。
短期来看，供需博弈仍将持续，钴价或维持区间震荡。一方面，下游需求短期内难以出现集中爆发，动力电池、消费电子等核心领域的需求复苏仍需时间，对钴价的支撑作用有限；另一方面，刚果（金）短期出货节奏的不确定性、获利盘离场后的资金重新布局，都可能导致钴价出现小幅波动，预计短期内钴价将在42万-43万元/吨区间震荡整理，回调空间有限。
中长期来看，钴市供需缺口凸显，钴价具备强劲上行支撑。供给端，刚果（金）2026年钴出口配额较2024年缩减55%，仅为9.66万金属吨，叠加印尼湿法镍伴生钴增量有限、手采矿供应回升乏力，全球钴供应弹性大幅萎缩，预计2026年全球钴供需缺口将达9.1万金属吨，短缺比例超20%，供给约束成为支撑钴价的核心逻辑。需求端，新能源汽车高端化趋势下，三元高镍化进程放缓，钴用量降幅低于预期，叠加消费电子换机潮来临、人形机器人等新兴领域需求增长，全球钴需求将持续攀升，2026年全球钴需求预计达24.6万吨，同比增长5%。此外，当前全球钴库存仅为8-10天消费量，处于历史最低水平，一旦主产国出现生产扰动，市场将立即面临断供风险，进一步推升钴价。
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