据长江有色金属网数据显示，2026年4月10日，长江综合钨粉均价报2267500元/吨，较上一交易日下跌10000元，跌幅稳健但下行趋势明确；从周度表现来看，本周钨粉价格呈现单边下行态势，累计下跌45000元，市场交投活跃度随价格下行有所降温，买卖双方博弈加剧。分析来看，钨粉价格的持续下跌是供应端边际宽松、需求端承接不足、市场情绪降温及龙头企业动态等多重因素共振的结果。

供应端边际宽松，是本周钨粉价格单边下行的核心推手。尽管国内钨矿实施开采总量控制，2026年全国钨开采总量控制指标为11.5万吨，同比下降8%，连续三年下调，且江西、湖南等主产区环保、安全督查常态化，中小矿山大量关停，行业整体开工率仅35%左右，但近期供应端出现阶段性调整。随着矿山全面复工复产，叠加前期钨价暴涨后，部分矿商及贸易商获利了结意愿强烈，纷纷抛售现货，导致市场可流通资源小幅增加。同时，前期部分投机性持仓面临资金面压力，主动去杠杆控风险，进一步增加了现货市场的流通量，缓解了此前供应偏紧的压力，直接压制钨粉价格下行。

需求端承接能力弱化，进一步加剧了钨粉价格的下行态势。钨粉的核心下游集中在光伏、军工、半导体、硬质合金等领域，其中光伏钨丝是近年来需求增长的核心引擎，2026年光伏钨丝渗透率突破80%，单GW光伏组件耗钨约8吨，年新增需求超4500吨，军工、半导体领域对钨的需求也具备长期刚性。但当前下游市场呈现“买涨不买跌”的观望情绪，叠加成本传导压力，下游企业采购意愿进一步降温，多以刚需采购为主，未出现大规模补库行为，对钨粉价格的拉动作用有限。尤其是硬质合金行业，近期部分企业开工率有所下滑，对钨粉的采购需求收缩，间接拖累钨粉价格走低。

行业龙头企业动态及市场情绪，也对钨粉价格变动产生重要影响。作为钨行业龙头，中钨高新、厦门钨业的市场动作备受关注，4月10日当日，中钨高新股价微跌0.35%，总市值1116.06亿，厦门钨业股价微涨0.48%，总市值931.44亿，钨板块头部个股走势分化，反映出市场对行业短期走势的分歧。同时，近日大型钨企长单采购价下调，进一步强化了市场谨慎预期，导致部分贸易商出于避险情绪，加速抛售现货，加剧了价格下跌。此外，前期钨价一年多时间内涨幅超过600%，积累了大量获利盘，近期投机资金逐步撤离，资本避险情绪外溢至现货市场，流动性受到一定抑制，也推动钨粉价格回归理性回调。

尽管当前钨粉价格呈现单边下行，但行业长期供需硬逻辑并未改变，价格大幅下跌空间有限。从权威数据来看，全球钨资源52%在中国，产量占比高达83%，国内对钨矿实施严格的开采管控和出口管制，25种钨制品被纳入出口管制，2026年1-2月钨制品出口同比下滑35.99%，海外新增钨矿产能不足5000吨，远无法弥补国内缺口。同时，全行业库存仅够15-20天消费，下游企业维持零库存，刚需采购将持续托底价格，且国内外钨价倒挂格局发生转换，部分海外市场需求出现回流，也将对价格形成一定支撑。

短期来看，市场看跌氛围仍占主导，钨粉价格或继续维持下行通道，但跌势相对理性克制，难现大幅回调。中长期而言，随着光伏、半导体、军工等下游赛道需求持续爆发，叠加供应端刚性约束，全球钨供需缺口将持续扩大，钨粉价格有望逐步回归合理区间，核心关注下游补库需求释放及龙头企业生产调度情况。

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