4月29日讯，今日氧化铝所有合约震荡下行，主力月2609合约窄幅走弱；截止当日早盘11：30收盘，氧化铝主力月2609合约报2869元，跌13元，跌幅0.45%；氧化铝华南地区每吨报2695元，持平；华东地区氧化铝每吨报2700元，涨10元；西南地区氧化铝每吨2785元，持平；西北地区氧化铝每吨报3005元，持平。
宏观：地缘黑天鹅与政策托底博弈
宏观环境呈现剧烈分化。国际层面，阿联酋官宣将于 2026年5月1日 退出OPEC及OPEC+，这一“黑天鹅”事件叠加中东航运通道风险，加剧了全球能源供应链的不确定性，推动油价上行并引发滞胀担忧。美元指数受避险情绪驱动走强，对有色金属板块构成普压。国内方面，政策基调维持积极，降准降息预期为市场提供情绪托底，限制了氧化铝期货的跌幅，使其呈现“外压内托”下的震荡整理态势。
基本面：高供给与弱需求的深度博弈
产业端维持“供强需弱”的过剩底色，短期扰动难改宽松格局：
供应压力难减：尽管几内亚雨季可能扰动远期铝土矿发运，且广西存在零星故障减产，但IAI数据显示3月全球及中国氧化铝产量环比显著回升。叠加国内新投产能释放及进口货源持续到港，整体供应端仍处于高位运行状态。
需求支撑有限：下游电解铝运行产能虽有小幅增加，但难以消化庞大的氧化铝供给。社会库存持续高企，去库进程缓慢，对价格反弹形成硬性压制。
现货与后市：刚需采购，震荡偏弱
现货市场交投清淡，持货商早间尝试挺价，但下游仅维持刚需补库，对高价接受度低。午后盘面走弱，持货商被迫调价出货，成交表现疲软。
后市展望：阿联酋退出OPEC带来的能源波动风险与国内政策托底形成对冲，但氧化铝自身基本面“三高”（高产量、高进口、高库存）问题未解。预计价格短期反弹空间有限，整体将维持偏弱震荡走势。需重点关注广西检修产能的实际恢复进度及进口铝土矿到港节奏对成本线的实际影响。
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