【长江现货金属市场日评：多数回调，锌价独涨】
截至2026年1月27日收盘，长江现货市场基本金属价格普遍回调，唯锌价逆势微涨。日内市场情绪受贵金属剧烈波动、交易所政策调整及节前因素共同影响，各品种走势分化。

铜价高位回调：1#铜价下跌810元至101,690元/吨。在昨日大幅上涨后，今日价格承压回落。尽管LME库存持续下降提供长期支撑，但春节前备货接近尾声，社会库存有所累积，加之宏观情绪降温，共同导致短期价格调整。

铝价稳健震荡：A00铝价小幅下跌160元至23,870元/吨，回调幅度相对有限。其走势凸显强劲基本面支撑，全球显性库存处于历史低位，叠加新能源等领域需求旺盛，预计铝价中期上行趋势未改。

锌价逆势走强：1#锌价上涨40元至24,670元/吨，成为日内唯一上涨品种。内外盘联动上涨，主要受海外矿山供应扰动、国内冶炼检修预期以及节前部分补库需求支撑，低库存格局为价格提供了弹性。

铅价区间整理：1#铅价下跌100元至17,050元/吨，走势相对平稳。市场缺乏突出矛盾，原生与再生铅供应稳定，而需求端增长动力不足，使其短期主要受宏观情绪及板块联动影响。

锡价大幅调整：1#锡价暴跌10,500元至426,500元/吨，领跌有色板块。上期所调低该品种日内开仓限额，直接抑制了投机热情，导致资金迅速离场。尽管全球锡矿供应长期偏紧，但短期半导体需求复苏缓慢，价格波动因此被放大。

镍价显著承压：1#镍价重挫5,400元至148,700元/吨。印尼镍矿出口配额削减的长期利好，被短期高库存和下游不锈钢需求疲软的现状所对冲。交易所上调镍期货保证金等措施也压制了市场情绪，价格短期继续寻求底部支撑。
整体来看，今日市场回调是前期上涨后的情绪与资金面正常调整。锌因自身供需偏紧而表现独立，铜、铝中长期逻辑依然稳固，而锡、镍则对政策与库存更为敏感，波动加剧。随着春节临近，市场交易料将逐步清淡，各品种将更多依据自身基本面进行区间震荡。
【核心影响因素分析】
2026年1月27日，基本金属市场呈现普跌格局，以锡价重挫为引领，铜、铝等主要品种普遍下行。此次调整并非源于各品种供需基本面的集体恶化，而是一场由宏观面多重利空共振引发的、集中性的情绪释放。核心驱动力主要来自三个方面：其一，海外货币政策预期发生逆转，美国强劲的经济数据削弱了市场对美联储即将开启降息周期的乐观预期，利率维持高位更久的担忧令美元计价的无息资产承压；其二，国内资金面季节性收敛与监管调整形成合力，春节前杠杆资金自然退潮，叠加交易所对部分品种实施更为严格的交易限额，共同抑制了市场的投机热情与流动性；其三，地缘政治扰动升级，非洲关键资源产区局势紧张，加剧了市场对全球基本金属供应链稳定性的忧虑。在“强预期、弱现实”的节前淡季背景下，上述宏观利空被放大，暂时掩盖了全球资源稀缺与能源转型带来的长期需求支撑。这本质上是一次情绪主导的宣泄，而非产业基本面的根本转向。
【金属市场“风暴眼”：FOMC会议与政策调控下，哪些品种能穿越波动？】
未来48小时，全球金属市场步入关键政策窗口期，行情走势在宏观预期与产业基本面间剧烈博弈。即将到来的美联储FOMC会议将为全球流动性预期定调，而国内期货市场的调控政策则直接引导着资金情绪，共同构成了短期市场波动的核心轴线。在此背景下，金属板块呈现鲜明分化：贵金属凭借地缘避险与货币政策转向的双重逻辑延续强势，有望引领市场；而工业金属则在“强预期”与“弱现实”的角力下高位震荡，前期受资金热捧的品种面临情绪退潮与政策降温的压力，具备坚实供需缺口的品类则彰显出抗跌韧性。整体而言，市场正从单纯的题材炒作向“宏观定力”与“产业真实”进行理性回归，短期波动虽加剧，但由资源稀缺性与能源转型所驱动的长期价值主线依然清晰。
领涨先锋（避险与政策驱动）：黄金、白银。其走势与美联储货币政策预期深度绑定，任何鸽派信号都可能成为新一轮上涨的催化剂。
分化主角（产业基本面驱动）：铜、锂。二者长期供需缺口的确定性较高，短期调整后更显配置价值，走势相对抗跌。
波动焦点（受政策与情绪冲击显著）：锡。前期受投机资金追捧，目前正面临政策主动降温、库存回升与淡季需求的三重考验，短期波动最为剧烈。
整体行情趋势预计将呈现“短期震荡分化，长期逻辑未改”的格局。短期内，贵金属有望保持强势，而工业金属将在宏观情绪与产业现实中高位震荡，前期涨幅过大、基本面支撑不足的品种回调压力显著。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网