2025年11月27日，国际白银市场再度掀起波澜，现货白银价格大幅反弹上涨，成为全球金融市场关注的焦点。国际白银价格截至11月27日，伦敦银现货价格约为53美元/盎司附近，纽约银期货开盘价为53.7美元/盎司附近，整体延续近期上涨态势，但涨幅有所放缓。国内白银价格上金所白银主力合约最新收报12525元/千克，涨幅为3.35%，长江现货市场白银均价报12415元/千克较前一日价格上涨185元，与国际价格联动明显，跟随国际银价上涨。
货币属性回归：降息预期点燃做多情绪
市场对美联储12月降息的预期增强，降息不仅降低了持有白银的机会成本，也推动美元走弱，从而提升以美元计价的白银吸引力。最新褐皮书显示美国经济活动、就业与消费数据趋缓，进一步强化了这一预期。与此同时，全球主要央行的宽松政策倾向也增强了白银的金融属性，吸引资金流入贵金属市场。期货市场多头持仓比例已创年内新高，机构配置需求与散户追涨情绪形成共振，在市场情绪高涨和资金推动下，白银价格涨幅被进一步放大。
供需新逻辑：绿色产业重塑白银定价体系
白银市场正步入供需新平衡阶段，供应刚性特征日益凸显，而需求侧则呈现多元扩张态势。
供应层面，原生矿产增长持续受限，白银作为主要有色金属副产品的属性导致其产能弹性不足，全球矿山供给增速维持在较低区间。尽管再生银产量随技术进步稳步提升，但仍难以弥补市场整体缺口。交易所库存持续处于极低水平，反映出市场供应的紧平衡格局。
需求层面，工业应用与金融属性共同构建需求双支撑。光伏、新能源等绿色产业对白银的需求持续增长，工业用银占比不断提升，成为需求端的核心驱动力。与此同时，货币政策预期变化强化了白银的金融属性，美元流动性环境与资产配置需求为银价提供额外支撑。
市场整体呈现"供应约束+需求韧性"的基本面特征。绿色转型带来的结构性需求与有限的供应增长之间，正在形成新的平衡关系。未来需要重点关注产业政策动向、主要经济体货币政策路径等影响供需的关键变量，这些因素将决定白银市场的长期走势。

地缘博弈：风险溢价支撑价格韧性
俄乌和平谈判虽取得进展，但具体条款落地与执行仍存不确定性，地缘风险溢价尚未完全消退。中东局势方面，黎以边境冲突风险升级、伊朗立场强硬与红海航运扰动相互叠加，地区紧张态势为避险情绪提供持续性基础。

战略属性提升长期价值锚点
中美两国相继将白银列入战略资源管控清单，标志着其从传统大宗商品向关键战略物资转型。这一变化推动市场对白银长期价值进行重估，供应链安全与资源自主可控逻辑逐步纳入定价体系。
风险变量的双向波动特征
若俄乌双方达成实质性和平协议，或巴以冲突进入长期停火阶段，可能引发避险资金阶段性流出。然而地缘博弈的复杂性与反复性，决定其仍将是影响白银波动率的核心变量之一。需关注风险预期的动态修正对市场情绪的扰动。
短期白银价格整体走势趋势展望    关键位决定突破空间
白银短期有望维持震荡上行格局，关键技术位突破情况将决定后续空间。需重点关注美元指数走势、美联储政策信号及市场风险偏好的变化，这些因素将直接影响白银价格的波动节奏。建议投资者把握技术位突破带来的趋势性机会，同时注意控制仓位防范回调风险。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网