今日为十月最后交易日全球市场在政策分化与产业变革中剧烈波动：中美经贸共识为供应链注入短期稳定性，而美联储“鹰派降息”推动美元强势突破三个月高点；基本金属走势深度割裂，铜价在历史高位博弈，凸显新能源革命与传统需求退潮的结构性碰撞。国内以5000亿政策性金融工具为代表的财政扩张，则从基建、电网和新能源等终端领域，为铜、铝等金属的实物需求注入确定性增量。在此背景下，金属价格的金融属性与商品属性有望形成共振。

据长江有色金属网络获悉，2025年10月，长江现货市场1#铅价整体呈现“阶梯式上扬，月末高位企稳”的强劲走势，全月均价定格于17,177.94元/吨，较上月微涨23.53元/吨。具体来看，价格运行可分为三个阶段：月初至中下旬为震荡上行期，受供应紧张及部分冬储备货需求支撑，价格自约17,000元/吨水平波动走高；随后进入冲顶阶段，尤其在10月23日至27日，价格快速拉升并于27日触及月内高点17,400元/吨，供应瓶颈成为主要推手；然而进入10月末，随着高价对下游采购意愿的抑制显现，需求疲软的压力主导市场，价格自高位回落，最终在17,325元/吨附近企稳。整体而言，10月铅价走势是“供应约束”与“需求疲软”相互博弈的结果，供应端推动价格冲高，而需求端乏力则限制了上行空间，导致全月仅小幅收涨。

供应端现状总结​
原生铅供应​端，冶炼厂复产进度偏慢，受设备检修及原料供应不足影响，产能释放有限，开工率处于低位。铅精矿加工费持续下行，原料紧张制约产量提升，尤其北方地区受环保与运输限制，供应缺口突出。部分企业提前冬储备货加剧原料竞争，但对实际产量拉动有限。
再生铅供应​端，企业复产意愿增强，但废电瓶回收体系不健全导致原料供应持续偏紧，整体开工率仍偏低，产量增长受限。进口粗铅到港量增加，但因船期延迟，实际供应未能如期宽松，形成“预期充足、到货紧张”的矛盾局面。

需求端现状总结​
传统需求​，汽车起动电池订单疲软，出口受关税影响显著下滑。电动自行车新国标换车需求对铅酸电池形成一定支撑，但整体未达旺季预期。铅蓄电池企业开工率虽稳中略升，但高铅价与库存压力下，部分企业计划短期停产，补库意愿谨慎。新兴需求​，储能领域铅蓄电池技术进展缓慢，市场占比不足5%，对消费拉动作用微弱。铅炭电池在基站备用电源等场景虽有应用，但规模较小，难以弥补传统需求下滑的缺口。

铅市产业链现状总结​
上游原料端​：铅矿供应增长受限，海外矿山增产空间小，国内矿山开工已近高位。铅精矿加工费持续探底，进口矿加工费甚至为负，成本压力显著。废电瓶回收渠道混乱，政策支持不足，回收成本高企，制约再生铅原料稳定供应。

中游冶炼端​：原生铅与再生铅企业均面临“原料贵、利润薄”困境。原生铅依赖副产品盈利维持开工，再生铅受原料波动影响产量恢复缓慢。环保投入增加进一步加大企业转型压力。

下游消费端​：铅酸电池仍为主力需求，但面临锂电池替代冲击。新国标带来的增量需求短期有效，长期需拓展应用场景。其他领域（如涂料、电缆护套）需求平稳，但对整体市场影响有限。

后市展望
11月即将开启，铅价走势注定将由宏观大局定调！全球市场正屏息凝视：美联储会否开启降息？红海航运危机能否真正缓解？这一切都将通过美元与风险偏好，深刻影响铅价波动。而在国内，经济数据温和放缓的同时，“以旧换新”与特别国债正悄然为需求端蓄力。一场宏观与基本面交织的大戏，即将开幕。预测区间：铅价短期可能在17,400-17,500元/吨区间波动，需关注库存变化和消费旺季需求释放情况。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网