2025年9月15日，据长江有色金属网获悉，今日长江现货市场1#铅价强势上扬至17075-17175元/吨，单日涨幅达175元。这一突破性行情背后，是宏观政策、供应约束与新兴需求爆发的多重共振。

宏观面：近期，全球流动性宽松预期升温，市场对降息的押注逐渐增强，叠加制造业复苏势头明显以及电子行业进入主动补库阶段，共同为市场情绪提供支撑。与此同时，国内“十五五”基建预期强化，传统“金九银十”消费旺季临近，推动铅酸电池在汽车起动、电动自行车等细分领域的需求预期回暖。尽管美国关税政策带来外部不确定性，但铅酸电池凭借在新能源汽车低压系统、轻型电动车辆等场景的稳定应用，展现出较强的需求韧性，部分缓解了贸易摩擦引发的波动。本周市场迎来关键考验：美联储利率决议与美国零售销售数据即将公布，可能引发美元大幅波动，加之新一轮中美谈判正在进行，政策博弈不确定性显著上升，成为短期核心扰动因素。在此背景下，本交易日铅价走出大幅反弹行情。

供应端持续收紧：矿产短缺与再生铅困境
国内原生铅冶炼虽然保持高排产，但9月多家企业已安排检修计划，预计产出将边际收缩。原料端压力显著：铅精矿维持紧平衡格局，国产矿加工费空间收窄，进口矿价格倒挂现象加剧，共同推高冶炼成本。再生铅领域面临三重制约，环保督察趋严、废电瓶回收渠道不畅、原料采购溢价显著，导致产能释放受限，行业开工率普遍低于平均水平。

需求结构性分化：传统萎缩与新兴爆发
铅酸电池需求呈现"冰火两重天"格局。新兴领域贡献核心增长动力：旺季预期强劲，电动自行车换电需求攀升，同时新能源车、5G基站、AI数据中心及储能等应用场景持续放量，形成有力支撑。传统领域则持续承压，汽车起动电池受燃油车市场萎缩拖累，销售表现疲软；出口业务因中东地区关税壁垒升高而受到明显抑制。

产业链：
上游铅矿资源
全球铅矿资源分布相对集中，澳大利亚、中国、秘鲁及美国为主要储产国。中国铅储量约占全球20%，资源多分布于云南、内蒙古、甘肃以及两广、湖南等省份。受环保约束及资源品位下降等影响，国内产能增长持续放缓，对进口铅精矿的依赖度仍处于较高水平。

中游冶炼环节
原生铅冶炼方面，尽管国内冶炼厂整体负荷率保持较高水平，但计划内检修增多或导致产量阶段性收缩。当前铅精矿市场处于紧平衡，国产矿加工费持续低位，进口矿价格倒挂现象仍存，冶炼企业普遍面临成本压力。
再生铅领域因环保督察加强、废电瓶回收渠道不畅及原料采购价格偏高等因素，企业产能释放受限，行业开工率多维持低位。

下游消费市场
铅消费仍高度依赖铅酸蓄电池，占比超八成。传统汽车起动电池需求受燃油车市场低迷及中东关税政策影响持续疲软；而电动自行车电池因新国标替换需求释放，叠加新能源车配套电源、5G基站、人工智能数据中心及储能等新兴领域拉动，消费呈现显著增长。
此外，铅在特种工业领域如电缆护套、防辐射材料、化工及军工等应用中仍具有功能上的不可替代性，尽管在这些方面的消费占比较为有限。

短期展望：震荡上行与关键节点
长江现货市场铅价突破关键阻力位，量价配合良好，短期有望测试17400元/吨目标位。但库存高位与再生铅产能释放形成压制，预计波动区间维持在16800-17400元/吨。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网