一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势复盘：
长江现货1#镍价格走势分析：本周长江现货 1# 镍价格处于相对低位，随后价格开始稳步攀升，并在 8 月 5 日达到一个小高峰，均价达到 122,450元/吨 。此后，价格继续上扬，在 8 月 6 日前后达到本周最高点，不过很快便出现了下行趋势，在 8 月 7 - 8 日期间，价格虽有波动，但整体保持在相对稳定的区间。本周镍总均价录得122320元/吨，较前一周上涨260元，整体涨幅约为 0.617 %。
宏观面：周初美国7月非农仅增7.3万（远低预期）、失业率微升，美元指数承压下行，以美元计价的镍相对其他货币更“便宜”，刺激需求预期推升价格；叠加国内政治局会议明确下半年稳增长加码、“十五五”规划提振基建与制造业需求，镍价获内外利好共振支撑。但周中起宏观风险升温，8月7日美国对印度输美商品加征25%关税（美对印总关税升至50%）并对多国实施关税举措，全球贸易不确定性加剧；叠加美联储主席接班人悬而未决、ISM服务业数据疲软削弱美元，市场避险情绪压制资金流入，镍价上涨动能衰减，最终高位震荡收尾。多因素共振下，宏观面主导镍价区间弱势震荡。下周关注区间：参考 12万 - 12.5万元 / 吨 ,；
供应端：全球镍供应端呈现多维度分化特征。印尼作为核心供给区，虽矿山通过工艺升级推动部分产能回升，但环保监管趋严下，中小型矿山因尾矿处理不达标面临整改，月均实际有效产能较前期收缩约5%，致实际供应增速低于市场预期。菲律宾矿端短期扰动缓解（季节性天气影响消退，7月装船量环比微增），但长期高强度开采导致矿石资源禀赋渐进式下降，镍金属含量同步减少；叠加8月新供应协议价上调，国内采购成本压力向终端传导，成本支撑效应强化。国内精炼环节处产能迭代期，8月部分新建产线满产抵消老厂检修损失；但镍矿到岸价受海外港口效率及夏季用电高峰影响上行，冶炼利润收窄，部分企业转向“按订单生产”调节产能。供应链层面，8月初精炼镍到港量环比回落，主因海外港口集装箱调配效率下降及国内贸易商采购节奏放缓。当前市场无系统性短缺，但远期过剩预期与阶段性缺货压力并存，“远期宽松与短期紧张”的矛盾主导镍价短期波动弹性。综合看，全球镍供应无“断供”风险，但运输效率波动、资源衰减、环保约束及成本上移等因素持续削弱供应稳定性，供需预期分化将进一步放大镍价短期波动特征。

需求端：不锈钢作为核心领域，受房地产投资低迷、家电出口订单收缩拖累，7月产量环比微降，民营钢厂产能利用率下跌，部分小厂因吨钢亏损停产；社会库存增加，贸易商降价难寻接盘，短期供大于求难改，新能源汽车虽保持增长，但补贴退坡与电池技术迭代制约明显，7月动力电池装机量环比仅微增，三元电池受磷酸铁锂挤占、产量增速不足；部分三元前驱体企业因镍盐采购成本高企，转向低镍路线降本，当月镍盐采购量环比微降。合金需求平稳，航空航天等刚需订单波动有限，支撑较弱；硫酸镍环节呈“阶段性补库”特征，前驱体厂因库存低位补库带动价格周内小涨，但下游实际需求增长乏力，供需仅弱平衡，未形成持续驱动。综合看，不锈钢需求疲软与新能源增速放缓“双压”，叠加合金、硫酸镍增量有限，镍消费端短期难超预期改善，将成为压制价格上行的主要阻力。

二、伦敦期货镍

本周美元走势先抑后稳：周初因美国7月非农新增就业远低预期、失业率微升，美元指数承压回落；随后印度输美商品25%关税落地推升全球贸易不确定性，叠加美联储主席接班人悬而未决、鲍威尔讲话扰动及ISM服务业疲软引发的观望情绪，美元转为震荡，未延续单边下跌。其对伦镍价格影响呈现“先扬后稳”——周初美元走弱使伦镍以美元计价的估值优势凸显，刺激需求并推动价格冲高；周内美元震荡叠加市场避险与资金观望情绪，伦镍上涨动能受限，进入相对平稳波动阶段。美股方面，周初受非农数据不佳拖累，市场对经济复苏担忧升温，情绪偏弱；后续焦点转向关税落地、美联储政策不确定性等因素，美股整体震荡，科技板块因龙头财报及行业动态波动较大，传统工业板块则受贸易关税与制造业预期影响走势纠结。其对伦镍的影响主要通过三方面传导：一是美股震荡反映市场风险偏好变化，若美股下跌或波动加剧，资金或从伦镍等风险资产撤离，压制价格；二是美股中制造业、新能源等板块表现直接影响镍需求预期，相关板块向好则支撑镍价，反之则削弱；三是美股资金流向若转向大宗商品市场，可能推升伦镍，反之则抑制其上行空间。本周伦镍跌岩起伏，短期承压明显：预计后市伦镍波动区间维持在15000-15300区间震荡波动。

三、伦镍周库存情况

2025年8月4日-8日，截止8月8日伦镍库存总存量录得212232吨，较前一日增加1020吨，本周伦镍库存量呈现先快速上升，在 8 月 5 日左右达到一个相对高位平台，随后出现小幅度的去库趋势 ，但整体维持高位，现货维持逢低刚需补库为主。

四、下周展望：

下周全球经济棋局正迎来关键节点——8月11日至15日，美国CPI、多国GDP及"恐怖数据"美国零售销售等重磅经济指标将密集登场。这些数据不仅是全球经济的"晴雨表"，更可能搅动金融市场涟漪，其中与宏观经济密切联动的镍价走势，正成为市场焦点。现货镍价整体陷入宽幅震荡下行通道，LME镍价波动区间收窄，供应过剩压力，需求未见高景度下，下周即将公布的经济数据将成为关键变量——若美国CPI超预期、GDP数据向好或零售销售强劲，或提振市场风险偏好，间接支撑镍价；反之则可能加剧避险情绪下的下行压力，同时关税落地后的贸易局势演变、镍资源国供应收缩预期，将与不锈钢淡季需求、新能源韧性形成博弈，而中长期看，镍市仍处供需再平衡进程中，印尼政策扰动、中国不锈钢厂三季度补库预期，以及电动汽车电池级硫酸镍需求增量，或成为扭转颓势的转折点。未来一周，镍价的每一次波动，都将折射出宏观预期与产业供需的激烈博弈。市场目光，已聚焦于这些即将揭晓的经济信号，静待镍价破局信号，预计下周镍价走势或呈现震荡格局。伦镍核心波动区间可能在15,000-15,500 美元 / 吨（LME 现货价）（长江现货1#镍）波动区间121000-123000元/吨；

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网