一、价格走势回顾
6月3日长江现货1#锡价报250000元/吨，单日跌幅1250元，延续近期震荡下行趋势。端午节后首个交易日市场交投谨慎，节前备货需求消退叠加宏观情绪偏空，导致价格承压。短线来看，若25万元整数关口失守后，短期或考验245000-248000元/吨支撑区间。
二、宏观环境双重压制
国际层面：端午假期全球经济呈现国内消费复苏与国际政策博弈交织格局。国内文旅市场出游人次及消费金额双增长，消费电子与新能源汽车以旧换新政策带动销售额增长，下游订单环比增 15%；A 股结构性分化，沪指月涨，北向资金通过沪股通净流入占比超六成，低估值蓝筹成外资配置重点。国际层面，经贸摩擦升级与货币政策预期分化主导波动，美 5 月制造业 PMI 连降三月至 2024 年 11 月来新低，美元指数跌 0.8% ，美联储6月议息会议临近，年内降息预期仍存悬念，而美国方面将钢铁铝进口关税提至 50% 冲击全球供应链，美铝营业毛利润同比增 18% 的同时下游汽车、建筑行业成本压力引发 “滞胀” 担忧。地缘局势风险加剧导致全球半导体供应链重构预期升温，电子焊料需求前景存疑。
国内环境：5月制造业PMI连续两月位于收缩区间，房地产投资同比降幅扩大至8.5%，光伏组件出口量环比下降，传统与新兴需求端同步承压。但新能源车下乡政策加速落地，或为下半年镀锡板消费注入新动能。
三、产业链供需格局
供应侧：端午节后锡市场供应端呈现 “刚果金加速复产、佤邦渐进恢复” 的分化格局，全球锡矿增量预期推动市场从紧平衡向宽松过渡，宽松预期主导波动，但短期冶炼端原料紧缺与物流瓶颈仍制约供应释放节奏。
需求端：镀锡板库存周转天数攀升至28天，电子行业BGA锡球订单量同比下降22%，但光伏焊带需求保持15%同比增速。端午节后下游焊料企业开工率预计回升至68%，但仍低于去年同期水平。
四、产业链复工动态
节后首周冶炼厂成品库存较节前增加10%左右，下游焊料企业原料库存天数维持在10天左右。华南某大型焊锡企业表示，终端客户订单能见度缩短至2周，较往年同期减少，观望情绪浓厚。
五、价格走势预判
短期：248000元/吨一线存在强成本支撑，若美元指数突破100或印尼出口加速，可能下探245000元。中期需关注美联储政策转向信号及半导体库存周期拐点，若全球半导体销售额环比回=回升，价格有望重返26万元区间。
操作建议：建议冶炼企业把握25万元上方保值窗口，下游企业可待245000元附近分批建仓。重点关注6月15日美国通胀数据及国内LPR报价变动，这两大宏观指标将决定三季度锡价运行中枢。
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