期货市场：周四多晶硅期货主力2507合约延续弱势，午后跌幅扩大，截至14:00报32855元/吨，跌2.22%，成交量与持仓量同步萎缩，显示资金参与意愿低迷。
基本面解析：
供应端：减产与增产博弈，丰水期扰动加剧
减产压力：6月多晶硅行业排产呈现分化态势，部分企业因成本压力及库存积压明显减产，叠加新增产能释放节奏放缓，整体开工率维持低位。
增产预期：随着西南地区进入丰水期，电价成本优势显现，区域内企业增产意愿回升，但实际增量仍受制于下游需求疲软，市场对供应过剩的担忧未减。
需求端：淡季效应显现，硅片采购谨慎
终端需求疲软：6-8月为光伏行业传统淡季，硅片企业采购策略转向保守，仅维持刚性生产需求，对多晶硅的弹性采购意愿极低。
库存压力传导：上游多晶硅库存持续累积，尽管部分企业尝试通过降价去库，但下游接受度有限，供需博弈加剧。
后市展望：
当前多晶硅市场仍处于“供需双弱”的负反馈循环中，丰水期带来的西南增产预期与终端需求季节性走弱形成双重压制。尽管部分企业通过减产试图平衡市场，但短期库存去化难度较大，期货价格或延续偏弱震荡。需重点关注下游硅片开工率变化及西南地区实际增产幅度，若需求端无实质性改善，多晶硅价格或进一步试探成本支撑位。
风险提示：光伏产业链政策变动、西南地区极端天气、多晶硅企业联合减产协议等潜在因素可能扰动短期走势，建议投资者谨慎操作，控制风险。
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