价格走势：震荡中寻找方向​​
今日长江现货1#镍价收于123,250元/吨，日内下跌450元，市场情绪偏谨慎。内外盘价差倒挂持续，LME镍价受阻于15400美元/吨心理关口，沪镍主力合约围绕12.2万元/吨窄幅波动。当前价格的核心矛盾在于：​​印尼镍矿政策收紧预期​​与​​国内不锈钢高库存压制​​的双重博弈。技术面显示，沪镍短期均线（5日、10日）黏合，MACD绿柱收窄，若跌破12.2万元支撑，可能触发量化交易抛压；反之站稳12.5万元或开启反弹窗口。

【宏观面核心数据解读】北京时间6月4日深夜，美国公布最新数据，根据ADP Research Institute及ISM官方发布的数据显示，美国5月ADP私营就业仅增3.7万人（预期18万），ISM服务业PMI跌至49.9（收缩区间），两项数据均指向劳动力市场降温与服务业动能衰退，市场对美联储6月加息预期骤降至30%以下。美元短期承压震荡，美股三大股指分化加剧，市场关注焦点聚焦本周五及即将公布的美国非农数据，多头谨慎情绪交织，有色金属行情在经历新一轮脉冲式反弹后，陷入窄幅横盘调整区间，更多静候宏观面及关键数据指引；

供应端：资源国产能释放与技术替代​​

​​印尼主导全球供应​​：湿法冶炼项目加速释放，HPAL产线镍锍产量同比增，但镍铁出口配额审批趋严，当地冶炼厂挺价意愿增强。当前印尼NPI现金成本维持1.25-1.3万美元/吨，对伦镍形成底部支撑。
​​中国再生镍崛起​​：浙江某再生金属企业通过低品位废料提镍技术将成本压缩12%，再生镍产能占比提升至25%，冲击传统镍铁市场。菲律宾雨季结束后镍矿发运仍受船期延误困扰，1.5%品位镍矿CIF报价僵持于45美元/湿吨。

​​锡企跨界布局​​：云南某锡业龙头计划投资20亿元建设镍钴中间产品生产线，利用现有冶炼产能协同生产硫酸镍，预计2026年投产，或加剧新能源镍供应链竞争。

需求端：不锈钢负反馈与新能源分化​​
​​不锈钢产业链承压​​：中国300系不锈钢库存历史高位，印尼德龙工业园新增300系产线转向出口，东南亚市场竞争白热化。
​​新能源需求结构性调整​​：三元电池占比下滑至，但4680大圆柱电池量产带动高镍材料需求，单吨镍消耗量提升。不过碳酸锂价格暴跌引发正极材料厂备货谨慎，硫酸镍溢价缩窄。
​​合金特钢韧性凸显​​：航空航天用高温合金订单环比回升8%，国产大飞机C919交付加速拉动电解镍板需求，但电镀行业受环保限产冲击，2月浙江地区镍盐用量同比下降15%。

价格预测与策略建议​​
​​短期（1-2周）​​：沪镍或围绕12.2-12.5万元/吨区间震荡，LME镍价关注15200-15500美元波动情况。若印尼镍矿基准价下调落地，可能下探12万元心理关口。
​​中长期​​：Q3末新能源需求旺季或推动镍价重心上移，但需警惕MHP扩建项目集中投产（预计2025年全球NPI产能增加15%）带来的结构性过剩风险。

（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网