今日铅价：窄幅震荡，多空胶着
据长江有色金属网获悉，2025 年 6 月 5 日长江现货 1# 铅价格（16675-16775 元 / 吨，中间价 16725 元，较前一日上涨 75 元），市场缺乏明确方向，资金观望情绪浓厚，等待宏观数据指引。
【宏观面核心数据解读】北京时间6月4日深夜，美国公布最新数据，根据ADP Research Institute及ISM官方发布的数据显示，美国5月ADP私营就业仅增3.7万人（预期18万），ISM服务业PMI跌至49.9（收缩区间），两项数据均指向劳动力市场降温与服务业动能衰退，市场对美联储6月加息预期骤降至30%以下。美元短期承压震荡，美股三大股指分化加剧，市场关注焦点聚焦本周五及即将公布的美国非农数据，多头谨慎情绪交织，有色金属行情在经历新一轮脉冲式反弹后，陷入窄幅横盘调整区间，更多静候宏观面及关键数据指引；
供应端：原生铅趋紧与再生铅放量博弈
国内铅精矿加工费降，湖南、云南等地矿山因汛期检修减产，原生铅周度产量环比下降。再生铅方面，安徽、江西等地新建产能释放，但废电瓶价格跟涨滞后，安徽太和地区炼厂利润已转负，短期或触发阶段性减产。
需求端现状：淡季特征凸显，结构性亮点初现
传统需求，电动自行车与汽车蓄电池进入替换淡季，5 月铅蓄电池企业开工率环比下降 ，经销商库存同比增加 ，创 2017 年以来新高。以旧换新政策持续发力，终端消费传导至生产端存在滞后性。新兴需求，AIDC（人工智能数据中心）领域需求爆发，2025 年铅酸电池需求预计超 10GWh，国内台站规划装机量 6-7GW，供需矛盾逐步显现。铅酸电池凭借高安全性和成本优势，在数据中心备电领域市占率超 90%，头部企业南都电源等受益于涨价周期。
整体走势趋势总结
短期来看，铅价受成本支撑（废电瓶价格坚挺）及数据中心需求提振，伦铅延续去库，预计维持 16700-17200 元 / 吨区间震荡。供应端原生铅检修及再生铅低产形成支撑，但需求淡季压制上行空间。需关注美联储降息预期、中美关税政策变化对市场情绪的影响，以及 6 月铅蓄电池企业开工率是否边际改善。
中长期而言，铅市场呈现供需双弱格局。供应端全球铅精矿增量有限，再生铅受废电瓶瓶颈约束增长乏力；需求端传统领域疲软但数据中心需求爆发，预计 2025 年全球铅市维持紧平衡。若 AI 算力中心建设超预期，铅价有望突破震荡区间上行，但需警惕高库存及锂电池替代风险。
风险提示：美联储货币政策超预期收紧、废电瓶供应超预期恢复、锂电池技术突破加速替代。
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