美股芯片股惊魂一日：算力霸权争夺战白热化_有色金属行业要闻_长江金属资讯

美股芯片股惊魂一日：算力霸权争夺战白热化

2025-04-17 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：当 AI 算力需求以每年 300% 的速度爆发，英伟达却在 4 月 17 日遭遇 “黑色星期三”—— 股价盘中暴跌 10.04%，市值蒸发超 2500 亿美元，创下 2024 年 6 月拆股以来最大单日跌幅。这场震动全球的抛售潮，不仅是对美国对华芯片出口限制的直接反应，更折射出 AI 算力供应链的深层矛盾：一边是中国本土 AI 模型的崛起，另一边是英伟达试图通过技术封锁巩固霸权的挣扎。

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当 AI 算力需求以每年 300% 的速度爆发，英伟达却在 4 月 17 日遭遇 “黑色星期三”—— 股价盘中暴跌 10.04%，市值蒸发超约 2500 亿美元，创下 2024 年 6 月拆股以来最大单日跌幅。这场震动全球的抛售潮，不仅是对美国对华芯片出口限制的直接反应，更折射出 AI 算力供应链的深层矛盾：一边是中国本土 AI 模型的崛起，另一边是英伟达试图通过技术封锁巩固霸权的挣扎。
【政策重锤下的产业地震】
1. 出口禁令的致命一击
4 月 15 日，英伟达宣布 H20 芯片对华出口需申请许可，导致第一季度计提 55 亿美元库存减值费用。这一举措直接切断了其在中国市场的核心收入来源 ——H20 芯片占英伟达 2025 年 Q1 中国区营收的 93%，而中国市场贡献了其全球收入的 35%。大摩测算，若禁令持续，英伟达数据中心收入将下降 8%-9%，相关业务损失可能达 171 亿美元。
2. 市场情绪的连锁崩塌
政策冲击叠加财报季担忧，美股芯片股集体 “跳水”：费城半导体指数跌 4.1%，AMD、台积电跌幅超 7%，阿斯麦、美光科技跌逾 5%。市场恐慌蔓延至科技板块，纳斯达克指数收跌 3.07%，英伟达领跌 “科技七巨头”。
【AI 算力的全球角力】
1. 中国国产替代加速
美国的技术封锁反而催生了中国 AI 芯片的突围。本土企业推出的 AI 芯片能效比超 H20 达 1.8 倍，在 16 卡集群训练场景下可降低 70% 能耗。上海规划 2027 年建成超 60 万张国产 AI 芯片集群，对应市场规模超 400 亿元，相当于英伟达 2025 年中国区营收的 23%。
【行业复苏与地缘风险】
全球半导体回暖
IDC 预测，2025 年全球半导体市场将增长 11%，晶圆代工市场增长 18%，AI 加速器和存储芯片成为核心驱动力。NAND Flash 价格在 Q2 有望环比上涨 10%-15%，显示行业供需改善。但地缘局势风险仍存：美国对华芯片出口限制可能进一步升级，而印尼锡出口配额制或推高半导体材料成本。
2. 英伟达的双重困境
英伟达面临 “技术优势” 与 “政策风险” 的撕裂：一方面，Blackwell GPU 的推理性能使其在 AI 训练市场占据 85% 份额；另一方面，中国市场的收入缺口难以通过其他地区弥补。若美国进一步限制 A100/H100 出口，英伟达 2025 年营收增速可能从预期的 42% 骤降至 15%。

【悬念待解：算力霸权的终极对决】
这场由政策引发的算力战争远未结束。投资者需关注信号：
5 月英伟达 GTC 大会：若发布新一代推理优化芯片，可能缓解市场对 H20 禁令的担忧；
6 月中国 AI 芯片量产进度：国产芯片若实现规模化商用，将冲击英伟达市场份额；

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