宏观压力与成本支撑下的“铝市春秋”_有色金属行业要闻_长江金属资讯

宏观压力与成本支撑下的“铝市春秋”

2024-11-12 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：沪铝夜盘震荡大跌，主力合约收跌0.86%至21275元/吨。本周美联储官员将发表讲话，鲍威尔的讲话受关注，或明确降息信号。市场预期年内再降息概率为65%，但通胀数据若上升，宽松步伐或放缓，沪铝承压。市场参与者或持观望态度，谨慎交易。

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沪铝夜盘震荡大跌，主力合约收跌0.86%至21275元/吨。本周美联储官员将发表讲话，鲍威尔的讲话受关注，或明确降息信号。市场预期年内再降息概率为65%，但通胀数据若上升，宽松步伐或放缓，沪铝承压。市场参与者或持观望态度，谨慎交易。

宏观层面，自特朗普胜选后，市场期待其扩张政策，推高美元和美债收益率，降低避险需求，沪铝价格承压下跌。加息预期和通胀前景使铝锭市场面临抛售压力，美联储降息节奏放缓或进一步削弱铝价上涨动能。而在国内，上周五全国人大常委会批准增加地方政府债务限额的消息，使得市场对刺激政策的预期交易暂时告一段落，也对铝价产生了一定的冲击。

基本面方面，供应端，电解铝炼厂的生产变化相对有限。贵州和四川部分复产产能已经完成了初期目标，并预计在12月继续推进复产。然而，河南和广西个别企业却出现了电解槽检修的情况。这种供应端的微妙变化，使得铝价在短期内难以形成明确的走势。

在需求端，旺季已结束，淡季消费开启，铝加工企业的开工率边际出现了小幅回落。据市场统计，国内铝下游加工龙头企业的开工率环比下降了0.1个百分点至63.1%。这一数据表明，高铝价对下游采购情绪产生了一定的压制作用。同时，西北运输条件的改善也导致铝锭社会库存有所增加，进一步加剧了铝价的下行压力。

综合当前铝价走势来看，宏观占据主导，但成本坚挺对铝价仍有一定的支撑作用，有助于限制铝价的跌幅。特别是氧化铝价格的持续大涨，使得个别铝厂不得不实施减产检修。尽管这种减产对总体产量的影响有限，但仍在一定程度上缓解了铝价的下跌压力。

此外，消费端虽然表现出一定的韧性，新能源汽车市场的维持高增长和出口的平稳也为铝价提供了一定的支撑。但部分终端市场季节性趋弱和对价格上涨的负反馈也使得铝价难以出现大幅上涨。

总体来看，当前铝价走势受到宏观氛围偏空、有色金属市场承压、供需基本面无显著变化等多重因素的影响。尽管成本不断攀升对铝价构成了一定的支撑作用，但短期内铝价仍难以形成明确的上涨趋势。因此，投资者在参与铝价交易时需保持谨慎态度，密切关注市场动态和政策变化。

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