从供应端来看,国内铝土矿的短期供应情况依旧偏紧,这一紧张态势对氧化铝现货价格构成了上行压力,进而稳固了电解铝的成本基础。氧化铝价格的稳步上扬,无疑为电解铝的生产成本提供了坚实的支撑。
在产能供给方面,值得注意的是,国内电解铝的在产产能已经达到了历史同期的高位水平。然而,进口电解铝却持续处于亏损的困境之中,这无疑增加了国内电解铝市场的复杂性。近期,广西地区的部分炼厂由于亏损严重,已经采取了减产措施,预计这一举措将影响约10万吨的产能,从而对市场供需格局产生一定影响。
从需求端来看,下游加工行业的周度开工率呈现出环比回落的趋势。这主要是由于随着传统旺季的结束,淡季特征逐渐显现,现货价格随着盘面的上涨而攀升,进而抑制了下游企业的提货积极性。受此影响,半数企业的开工率出现了下跌。展望未来,考虑到各地环保管控的持续压力、淡季订单量的萎缩以及高铝价对需求的限制,预计铝下游的开工率将以缓慢下行为主。
在库存方面,最新的社会库存数据显示为58.2万吨,与上周四相比增加了1.5万吨。尽管如此,社会库存仍然回落到了60万吨以下的水平,这一数字处于近三年同期的相对低位。然而,在周末期间,由于现货的集中到货,社会库存出现了小幅反弹,现货升水也相应有所收敛。
综合来看,尽管铝产业下游需求在短期内仍显得不足,但成本端的强劲支撑、社会库存的快速去化至近三年同期中低水平以及国内宏观预期的增强,都为沪铝市场提供了一定的支撑。因此,预计沪铝下方的下跌空间将相对有限。
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