周二，国内期货市场行情表现不一，但多数金属品种展现出偏强上行的态势，沪铝主力2411合约便是其中之一，其收盘价报于20625元/吨，上涨130元，涨幅0.63%，延续了近期的偏好行情。现货市场方面，交易情绪整体积极，持货商倾向于捂货惜售，导致贴水幅度逐渐收窄。下游市场虽有追高补货的需求，但同时也表现出一定的畏高情绪，谨慎补入，不过总体交易情况良好，为节后的市场开局奠定了积极的基调。
宏观层面，美国非农数据超出市场预期，使得美国经济衰退的预期进一步降低，但同时也使得市场对美联储11月大幅降息的预期有所降温，市场普遍预期美联储11月将降息25个基点，而非50个基点。受此影响，美元指数大幅上涨，美国债券收益率也在周一从两个多月来首次升破4%，这在一定程度上影响了市场情绪，降低了铝等工业金属的吸引力。然而，市场焦点目前正转向美联储上次政策会议的记录以及本周即将公布的美国消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)数据，美联储货币政策的调整进程仍然是市场关注的重点。
国内方面，市场信心在“十一”黄金周期间得到显著提振。新房项目销售成交喜报频传，二手房单日成交再次刷新近年高点，房价止跌回稳态势明显，特别是深圳楼市表现出色。此外，“以旧换新”政策的实施也助力了假日消费的升温，家装家电产品、汽车等消费品类均受到政策优惠的推动，销售额大幅增长。这些积极的市场反应为铝等金属的消费提供了有力支撑。
从供需面来看，基本面供应端目前仍面临较小的压力。尽管贵州和四川本月相继公布了复产计划，但增量相对有限，且预计实际产量将在10月底至11月中旬释放。同时，本月铝水比例较高，铸锭比例下降，综合来看，供应端并未出现显著的增量。在消费端，房地产政策的持续释放积极信号，新能源车领域的传统旺季，家电行业的高生产计划以及光伏组件的招标量峰值等迹象均表明，旺季消费有望持续扩大并保持增长态势。
成本方面，氧化铝价格的持续高位上行给电解铝价格带来了一定的成本支撑。期现价格同涨，使得电解铝的生产成本上升，进而对铝价形成支撑。
综上所述，当前铝价走势显示，宏观市场情绪整体保持相对稳定，波动幅度有限。然而，从产业基本面的角度看，利多因素占据主导。特别是云南地区秋冬季电解铝的减产概率有所下降，同时西北及西南地区电解铝的部分产能复产所带来的增量相对有限，这意味着供应端的压力并不大。因此，这种供应相对紧张的现实状况可能会一直持续到春节前的备货阶段。在此期间，现货铝价格有望继续维持高位，而期货盘面价格则可能呈现出震荡上行的趋势。
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