在当前复杂的宏观经济背景下，日本央行的加息举措以及美国非农数据未达预期所引发的衰退担忧，不仅加剧了市场的流动性冲击，还显著提升了宏观层面的不确定性，这一系列事件对铝价短期走势产生了深远影响，预计其波动将更多地受到宏观因素的驱动，而基本面因素则在一定程度上扮演辅助角色。
从基本面视角深入分析，铝市场的供应端依然保持着增长态势，但国内产量的增加空间相对有限，主要集中在生产成本较高的地区。值得注意的是，随着国内外铝价比价的走强，若进口窗口得以开启，市场或将面临一定的进口压力，这进一步增加了供应端的复杂性。
需求方面，当前国内正处于铝消费的传统淡季，内需表现持续偏弱，然而从加工费的变化来看，铝价的回调已在一定程度上缓解了下游生产企业的成本压力，加之当前加工端产成品库存处于较低水平，这为市场预留了一定的弹性空间。市场普遍期待随着终端订单的季节性回暖，能够带动库存的有效去化，从而改善需求端的整体表现。
与此同时，铝材出口的持续走强成为市场的一大亮点。LME库存的进一步下降，反映出短期内海外市场对铝元素的需求依然强劲。然而，对于这一趋势的长期持续性，市场仍需保持谨慎态度，特别是考虑到欧美PMI（采购经理人指数）的回落趋势，这可能对未来外需的走势产生一定影响。
综上所述，电解铝的基本面在短期内虽然呈现出一定的弱势特征，但进一步恶化的空间相对有限。随着宏观因素的逐步明朗以及市场情绪的逐步稳定，基本面存在边际好转的可能性。长期来看，铝价的走势将更多地依赖于外需的变化趋势，特别是欧美等发达经济体的经济复苏情况及制造业的表现。
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