降息预期曾一度提振有色金属市场，但随着美联储主席鲍威尔的鸽派立场被市场广泛预期并充分消化，后续缺乏新的利好支撑，推动力量显著减弱。当前，市场焦点高度集中于美国第二季度GDP初值等关键经济数据的发布，投资者普遍采取谨慎观望态度，静待数据指引。

与此同时，美元指数的走强成为市场的另一大变数，地缘政治局势的紧张以及美国总统选举进入白热化的预选阶段，进一步加剧了市场的不确定性，有色金属市场因此陷入了震荡偏弱的态势之中。

周三，美元指数的强势反弹更是加剧了市场的动荡，基金买盘活动受到明显抑制，部分投资者选择离场观望。生产商则利用这一时机进行逢高抛售，以锁定利润，这一系列操作直接触发了市场的抛售潮，导致有色金属价格普遍承压下行。

在这一背景下，铜价也未能幸免，尽管此前受益于全球经济复苏预期和基础设施建设需求的提振，但面对整体市场的抛售压力，铜价同样陷入大幅下跌的困境，跟随整体金属市场的趋势走低。

周四早市行情：

1. 铜

随着九月降息预期的增强，市场焦点转向美联储的降息节奏。尽管美联储倾向于渐进式策略，但全球经济疲软，尤其是中国工厂生产乏力、房地产市场信心缺失及月末消费不佳，共同削弱了市场信心，抑制了下游企业的备货需求，对铜价构成上行压力。铜价回调后，市场缺乏主动买盘，反弹多依赖宏观因素，基本面动能不足。库存虽连续下滑，但整体水平仍高，支撑效应有限。现货市场表现低迷，预计短期内现铜价格将承受下跌压力，需密切关注全球经济、政策调整及消费端变化。

2. 铝

宏观乐观情绪消退，美元汇率强劲反弹，对LME工业金属价格构成压力。月末及季末前，投资者利用经济数据真空期推高美元，预期影响美联储9月降息幅度。中国金属消费行业疲软，特别是汽车制造商、房地产开发商及互联网公司，打击了市场购买意愿，加剧金属市场下行压力。英伟达财报发布引发市场紧张，对大宗商品市场产生广泛影响。现货市场消费疲弱，交易不活跃，预示近期现货铝价或下跌。多重因素叠加下，金属市场短期前景黯淡。

3. 锌

原油库存下降及OPEC增产预期影响油价，美国经济数据喜忧参半，市场谨慎情绪浓厚。有色板块承压，伦锌收跌。中国锌原料联合谈判减产共识支撑锌价，但下游企业观望情绪重，消费难有改善。沪锌上方遇阻，早盘跌势加剧，预计现货锌价跟盘下跌。

4. 铅

美联储降息预期与力度不确定性影响市场情绪，美元指数反弹，有色板块承压。再生铅炼厂因税收不确定复产积极性低，现货报价混乱，下游采购情绪偏弱，交投疲软。铅价受资金交投减弱限制，面临下跌压力。

5. 锡

美元指数走强压制金属市场，国内需求担忧引发抛售，美股及原油弱势，市场风险偏好降温。沪期锡低开低走，维持弱势震荡。冶炼厂检修消化，消费旺季未现，LME库存累增，沪锡日线空头节奏，预计锡价走弱。

6. 镍

避险需求提振美元，英伟达财报发布引发科技股抛售，美股及大宗商品普跌。镍市场基本面复杂，海外资源扰动与印尼镍矿趋紧并存，镍生铁价格上涨支撑镍价，但纯镍供应增长消费低迷，LME伦镍累库施压。市场关注美国二季度GDP和PCE数据，镍价或将跟盘走弱，跌势空间波动。