全球铜供应链面临的挑战日益显著，自2017年以来铜矿供给增速不断下滑。到2023年，这一增长率仅为1.18%，相比2022年下降了2.14个百分点。与此同时，全球铜冶炼产能却呈上升趋势，预计2022至2026年间年均复合增长率达3.1%。铜冶炼产能的扩张速度超过了铜矿供给，这种不匹配导致铜TC价格持续处于低位。
全球铜市场正经历景气周期的延续，面对供应不足，市场预期此趋势将增强。矿场产出受到宏观经济和政策的影响，显示出刚性增长；而铜的需求却因突发事件、政策刺激及流动性紧缩等因素面临压力。供需矛盾使得实际供应难以满足冶炼需求，尤其是中国的精炼铜产量可能放缓，暗示铜价在紧张的基本面下易涨难跌。这一价格韧性和金融属性是铜业景气度保持强劲的关键。未来，铜业的发展脉络为市场提供了深刻的洞察和广阔展望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）长江有色金属网www.ccmn.cn
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