周四，沪镍主力2409合约以弱势姿态开盘，随后盘面陷入狭窄区间内疲弱波动，午后时段延续早盘跌势，截至14:05分，最新报价已跌至130,290元/吨，较前一交易日下跌2,420元，跌幅达到1.82%。与此同时，不锈钢SS2409合约亦表现疲软，维持窄幅震荡格局，14:05时最新报价为13,780元/吨，小幅下跌85元，跌幅0.58%。
在宏观层面，美联储官员继续释放降息信号，威廉姆斯和沃勒等官员的讲话增强了市场对9月降息的预期。然而，美国近期公布的经济数据，包括6月新屋开工、营建许可及工业产出等，均超预期表现，显示出美国经济仍具韧性，这在一定程度上削弱了市场对于降息幅度的乐观预期，并对镍价构成了一定压力。
从基本面来看，电积镍市场供应端依然偏紧，国际市场交仓优势对镍价形成一定支撑。印尼方面，镍矿审批缓慢，实际供应紧张；镍铁及高冰镍产量增长未及预期，进一步改善了全球镍市场供需平衡。不锈钢减产幅度有限，也为其价格提供了基础支撑。
但反观国内需求，镍及不锈钢的下游需求持续疲软。国内经济数据未及预期，房地产市场尤其是新房销售低迷，建筑型材进入消费淡季，下游采购动力明显不足，对镍价上涨形成阻力。不锈钢市场同样面临需求不振的困境，现货交易清淡，成本支撑虽强，但需求未能有效改善，限制了价格上行空间。
综上所述，镍与不锈钢市场短期内受宏观经济因素及基本面疲软影响，走势或继续波动。鉴于钢厂利润压缩导致7月不锈钢排产量减少，未来或能缓解部分库存压力，但在内需不振的背景下，库存压力仍不容忽视。
操作策略方面，建议投资者对沪镍采取谨慎态度，逢高布局空单，关注129,500至136,500元/吨的区间波动。对于不锈钢SS2409合约，则建议在13,250至14,050元/吨的区间内灵活操作，以应对市场不确定性。
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