根据最新公布的数据，美国经济显示出放缓的迹象。具体来说，ISM数据显示经济活动减慢，JOLTs职位空缺人数降至三年来最低，以及耐用品订单的终值环比下修都表明了就业市场的降温和库存积累动能的减缓，从而略微提升了降息的预期。同时，投资者正聚焦于本周即将举行的欧央行议息会议和美国非农就业数据的发布，这些因素导致美元指数在经历了一段时间的疲软后开始反弹。在此市场环境下，市场风险偏好有所下降，导致有色金属、贵金属以及原油期货价格全面走低。特别是LME铜的库存增加至11.89万吨，较前一日增加了2950吨。供应端方面，近期进口货源流入量较多，国产铜到货量增加，全球铜矿及精铜供应呈现增长趋势。洛钼TFM五月份的铜产量超出预期，达到4万吨；印尼向自由港与安曼矿业发放铜精矿出口许可证，并计划将出口禁令延期至年底；此外，KAZ计划在2028年之前建立一个年产30万吨铜的冶炼企业。
需求方面，由于铜价持续下降且库存水平偏高，下游企业对市场前景持悲观态度，尽管持货商尝试挺价，但下游企业的观望情绪仍然较重，消费未见明显复苏迹象。综合来看，宏观面利空主导，期市氛围偏空，后市铜价仍有下行空间，沪铜仍有跌破8万整关口概率，短线预计铜价仍将维持向下调整趋势。
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