尽管最大买家中国最近采取措施提振陷入困境的房地产行业，但铁矿石价格的风险平衡仍倾向于下行。
本月早些时候宣布的一系列刺激措施将带来高达1万亿元(1380亿美元)的新房地产融资，放宽抵押贷款规定，并允许地方政府购买一些住房以清理积压。
铁矿石现货价格最初受到楼市政策支持的提振，在5月17日政策宣布后的三个交易日中，新加坡交易的铁矿石期货上涨近2%，达到每吨119.20美元的两周高点。
但该合约此后走势曲折，周一收于每吨118.04美元。
市场面临的问题是，对房地产行业的额外支持会以多快的速度转化为更高的钢铁需求，进而转化为对关键原材料铁矿石的需求。
令人担忧的是，即使新措施成功地重振了这个一度占中国国内生产总值(gdp)四分之一的行业，新建筑要想切实提振钢铁需求，至少需要几个月的时间，可能还要长得多。
这意味着中国对铁矿石的需求仍将主要依赖于制造业和基础设施等其他行业。中国的铁矿石购买量占全球海运总量的近75%。
这方面的消息喜忧参半，这个世界第二大经济体的一些部门表现良好，而另一些部门仍在苦苦挣扎。
工业利润在3月份下降3.5%后，4月份恢复增长，增长4.0%，与去年同期相比，2024年前四个月增长4.3%。
由于出口强劲，4月份工业产值同比增长6.7%，利润也随之上升。
不过，零售销售依然疲软，4月份仅增长2.3%，为去年12月以来的最低水平，而4月份信贷增幅低于预期，从3月份的人民币3.09万亿元降至人民币7,300亿元。
基本面缓解
不确定的经济信号意味着，铁矿石可能更多地从基本面出发，而前景远非乐观。
中国5月铁矿石进口量可能与4月持平，大宗商品分析师Kpler预计进口量为1.0148亿吨，而4月官方数据为1.0182亿吨。
然而，在基本稳定的贸易量中也有一些看跌的信号，中国港口的铁矿石库存上升，咨询公司SteelHome称，截至5月24日当周的铁矿石库存达到1.465亿吨。
这一数字高于前一周的1.445亿，接近截至5月10日当周创下的两年高位1.4515亿。
值得注意的是，铁矿石库存的通常季节性模式是第二季度下降，因为钢厂通常会在夏季施工高峰期之前提高产量。
但钢铁产量一直疲软，4月份粗钢产量降至8594万吨，较3月份下降2.6%，较2023年4月下降7.2%。
今年前四个月，中国的钢铁产量为3.3467亿吨，比2023年同期下降3%。
5月份钢铁产量很可能出现复苏，因为钢厂预计夏季需求将更加强劲，从而提高产量，但这是否足以引发铁矿石市场的新乐观情绪仍不得而知。
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