在宏观经济层面，美联储官员们对降息的态度表现得相当谨慎。这种谨慎的立场在市场中产生了影响，导致隔夜美元指数呈现出上涨的趋势。本周，市场关注的焦点无疑将集中在美联储的会议纪要上，投资者们希望通过解读其中的政策信号，来预测未来的货币政策走向以及全球经济的动向。
从供给方面来看，中国作为全球精炼铜（电解铜）的重要生产国，其产量数据一直受到市场的密切关注。根据最新数据，中国4月份的精炼铜产量为113.6万吨，与去年同期相比增长了9.2%。这一增长显示了中国铜产业在持续恢复中的稳健态势。然而，尽管国内TC（Treatment and Refining Charges，加工精炼费用）价格出现边际回升，但整体水平仍然维持在历史极低值。预计在五月份，由于国内铜冶炼厂的集中检修，产量可能会受到一定影响。不过，由于粗铜供应充足，这种影响可能会低于预期。
库存方面，LME（伦敦金属交易所）铜库存数据一直被视为衡量全球铜市供需关系的重要指标。据最新数据显示，5月21日LME铜库存为10.82万吨，较上一日增加了2300吨，增幅达到2.17%。这一增加使得铜库存继续保持在高位水平。与此同时，中国沪铜库存也呈现出累积增加的趋势。上周沪铜库存累积增加了644吨至291020吨，环比前一周涨幅达到0.22%。高企的库存水平对铜价构成了压力，反映出当前市场供需关系的不平衡。
在现货市场方面，尽管铜价一度冲高，但市场成交却显得相对平淡。持货商出货不畅，消费增量有限，市场主要以刚需为主。这表明当前市场对高铜价存在一定的抵触情绪，现实需求表现疲软。此外，宏观利好消息的消化也使得市场趋于谨慎，投资者们在美联储会议纪要公布前保持观望态度。
综合来看，当前铜市面临多重压力。宏观方面，美联储的谨慎态度以及市场对政策走向的担忧使得美元反弹，对铜价构成压制。供给方面，虽然中国精炼铜产量有所增长，但TC价格低迷以及检修影响低于预期使得供应压力有所缓解。然而，库存高位以及现货市场成交平淡等因素仍对铜价构成压力。未来，市场将密切关注美联储会议纪要以及全球经济动态，以判断铜价的走势。
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