摘要：5月基本面呈现出偏空状态，江西锂企复工生产积极，叠加盐湖提锂进入生产旺季产量亦呈现上升趋势，供应压力不减，而下游材料厂下调排产计划对需求端形成抑制。叠加期货市场则呈现出震荡向下的趋势，这使得现货市场的主流价格重心偏弱运行。但市场仍然存在一些潜在的积极因素，例如，政策层面的调整、行业内部整合以及技术进步等都可能对市场产生积极的影响，市场整体维持相对谨慎态度，不敢贸然囤货，多以长协订单为主。展望6月份，预计国产及进口货源将相对宽松，同时下游需求存在小幅回落预期，对现货市场支撑作用相对有限，2024年供应过剩格局仍存，市场普遍认为碳酸锂价格以10万元/吨为基线呈现区间震荡合理。

一、本月碳酸锂现货价格走势图：

▲CCMN长江综合电池级碳酸锂99.5%月走势图

▲CCMN长江综合工业级碳酸锂99.2%月走势图

5月份，国内碳酸锂价格整体呈现回落态势。长江有色金属网数据显示，截止5月31日，长江综合电池级碳酸锂99.5%报97000-109000元/吨，均价103000元/吨。5月份均价报105337.5元/吨，日均下跌275元/吨，日均价最高108750元/吨位于月初；4月份均价报108537.5元/吨，环比均价下降3200元/吨，跌幅2.95%，累积下跌5500元，累积跌幅5.07%。长江综合工业级碳酸锂99.2%报96500-106500元/吨，均价101500元/ 吨，5月均价报104212.5元/吨，日均下跌337.5元/吨，日均价最高108750元/吨位于月初；4月份均价报107750元/吨，环比均价下跌3537.5元/吨，跌幅3.28%，累积下跌6250元，累积跌幅6.24%

二、本月碳酸锂期货走势图：

▲ 碳酸锂主力合约2407走势图

5月份碳酸锂主力合约2407呈现走跌后震荡趋稳。截止5月31日，收盘报104850元/吨，最高价116000元/吨。从成交量与持仓量来看，本月合约的成交量达114804手，持仓量为170519手，较前一交易日有所减少。

三、碳酸锂市场分析：

（一）宏观消息：

1、5月29日，全国消费品以旧换新行动工作推进电视电话会在京召开。会议指出，全国消费品以旧换新工作总体进展顺利、开局良好。从数据来看，目前，汽车以旧换新（报废更新）信息平台累计访问用户超120万个，提交补贴申请近2万份，部分地区汽车报废更新补贴已经发放。

北京新能源乘用车新车补贴 1 万元；报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车新车的，补贴 7000 元。浙江温州符合条件的消费者 " 以旧换新 " 购车，可享最低 2000 元、最高 1 万元的金额补助。宁夏购买新能源乘用车补贴 10000 元，购买燃油乘用车补贴 7000 元。吉林到 2027 年，报废汽车回收量较 2023 年增加约一倍；二手车交易量较 2023 年增长 45%。河南对个人消费者报废国三及以下排放标准的燃油车或车龄超过 6 年的乘用车，并购买新能源乘用车补贴 1 万元；对个人消费者报废国三及以下排放标准的燃油车，并购买 2.0 排量以下的燃油乘用车补贴 7000 元。安徽新能源乘用车补贴 1 万元；报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车的，补贴 7000 元。重庆，对报废有关标准的老旧乘用车并换购新能源乘用车、节能型燃油车的，分别给予 1 万元、7000 元现金补贴。湖南报废更新政府最高补贴 1 万元，置换更新政府最高补贴 6000 元。

2、5月14日，美国贸易代表办公室正式发布了四年期对华加征301关税的复审结果。这一决定意味着在原有基础上，美国将进一步提高对自中国进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝等产品的加征关税。具体来看，针对中国电动汽车的关税将从目前的25%提升至100%，电动汽车用锂电池关税税率从7.5%提高到25%。

3、美国贸易代表办公室（USTR）就对华加征301关税发布公告称，对电动汽车及其电池、电脑芯片和医疗产品等一系列中国进口商品大幅加征关税的部分措施将于8月1日生效。USTR在一份联邦通知中表示，为期30天的公众意见征询期将于6月28日结束。USTR还称，“建议对从中国进口的数百种工业机械类产品免征关税，包括太阳能产品制造设备”，USTR将在另一份通知中提供有关企业如何申请机械设备关税豁免的细节，对中国商品新关税的豁免将持续到2025年5月31日。

4、工业和信息化部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局联合组织开展2024年新能源汽车下乡活动，2024年5月—12月，选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，丰富消费体验，提供多样化选择。组织充换电服务，新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，补齐农村地区配套环境短板。落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者。鼓励各新能源汽车生产企业、销售企业、金融机构、充换电设施企业、销售和售后服务企业积极参加，结合以旧换新和县域充换电设施补短板等支持政策制定促销方案，建立完善售后服务体系。

5、国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中提到，加快淘汰老旧机动车，提高营运车辆能耗限值准入标准。逐步取消各地新能源汽车购买限制。落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。推进老旧运输船舶报废更新，推动开展沿海内河船舶电气化改造工程试点。到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。

（二）基本面消息

供应方面：季节性生产旺季 检修结束复产积极

本月碳酸锂市场供应量相对充足，此前季节性检修已结束，多数锂盐企业恢复正常生产，并在当前现货报价下利润空间上修，生产意愿增强，随着新产能的逐步释放，市场供应量有望进一步增加。亦有部分锂盐企业可能面临原材料供应紧张的问题，以及环保政策对生产的影响，但对整体供应过剩局面并未造成较大影响，长期来看供给端增量仍抑制碳酸锂价格上行动力。

雅保锂矿拍卖过后，矿商陆续上调出售价格，锂辉石现货流通维持谨慎，部分刚需厂家被迫接受高价锂辉石，囤货惜售意愿明显增加，同时江西地区云母厂家成本抬升，利润持续压缩情况生产积极性降低下调开工率，支撑碳酸锂价格维持高位运行。

随着天气回暖，青海盐湖地区供应呈现增长趋势。江西环保减产影响基本已被消化，锂盐企业复产增加，4月份开工情况明显好转，提锂量预计增加，4月中国碳酸锂产量约52,893吨，环比上升24%，同比增加80%；1-4月国内碳酸锂累计产量169,683吨，累计同比35%。

据海关数据显示,4月智利碳酸锂总出口2.88万吨，其中对中国出口2.29万吨，环比增42%，同比增157%。根据其提供的数据，5月份（未完全计算）国内碳酸锂排产的量约为5.5万吨，净进口约为2.5万吨。而此前的净进口约为2万吨，净进口相当于增加了5000吨。碳酸锂进口量陆续到港，进口货源逐渐流向市场，使得现货流通趋于宽松，对碳酸锂上行空间形成抑制作用。

国内部分企业受中央督查组进驻仍处于检修恢复期，可售货源多以长协订单为主，大部分厂家保持正产生产状态，海外进口碳酸锂5月份陆续到港以及仓单集中注销的背景下，供应偏紧格局被打破，对碳酸锂价格提振作用有所检索，5月下旬价格止涨趋稳回落。此前季节性检修对碳酸锂供应的影响已逐渐减弱。多数锂盐企业在当前现货报价下利润空间上修，生产意愿开始增长。此外，随着技术的进步和产能的扩大，碳酸锂的供应量预计将呈现较为充足的情况

需求方面：各地落实“以旧换新”政策 消费增长预期仍存但实际效果有待验证

当前正极等下游企业因前期碳酸锂价格低位时已进行货源的采购与补充，且新能源汽车消费旺季减弱，正极材料厂排产情况亦减弱，所以故在贸易企业货源价格上涨后，对当前波动行情较为谨慎，叠加原料库存仍存，因此并无迫切采购需求，整体持观望态度，期待后市出现更低或更优惠的价格再进行刚需采购，因此市场整体散单成交情况较为冷清。终端消费方面，随着政策层面“以旧换新”的逐步落实以及新能源车企降价促销活动的持续进行，预计将对碳酸锂需求产生一定的提振作用。

“以旧换新”政策逐步在各地得以落实，对新能源汽车市场形成一定的提振作用，乘联会数据显示，5月1—26日，新能源车市场零售57.4万辆，同比增长27%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售302.5万辆，同比增长32%。5月单月就统计日已实现同环比增长态势，即使在“金三银四“消费旺季过去后依旧呈现非凡增长，市场情绪面向好，碳酸锂价格下方得到支撑。

期货升水温和，多数客户选择长协订单采购，然后价格不稳令现货散单存有惜售情绪，下游逢低采买情绪降温，观望情绪蔓延，电池市场需求仍保持增量，材料厂5月排产环比下降，原料采购受上游挺价情绪影响较为谨慎，贸易商交仓意愿增强，库存存有累增预期，碳酸锂价格偏弱整理。

氢氧化锂市场呈现出一种弱势整理的态势，市场中的观望情绪相当浓厚。在下游需求持续减少的背景下，尽管市场上的询盘氛围尚可，但三元材料生产企业和高镍需求方对高价原料持谨慎观望态度，市场的商谈重心略显疲软，市场实单成交清淡，考虑到当前市场成本支撑有限，下游企业对于高位接货表现出较强的观望情绪。

磷酸铁锂市场整体呈现出弱势运行的态势，上游的磷酸铁价格持续保持偏弱走势，导致成本端缺乏足够的支撑。同时，碳酸锂价格也呈现弱势下跌的趋势，涨幅有限，商谈重心偏低位。部分厂家为了维持客户关系或缓解库存压力，表现出较强的长单让价意愿，这进一步加剧了现货价格的重心下移。

四、锂行业要闻:

【中国或投60亿用于全固态电池研发】

有媒体报道，中国或将投入约60亿元用于全固态电池研发，包括宁德时代、比亚迪、一汽、上汽、卫蓝新能源和吉利共六家企业或获得政府基础研发支持。

【雅化集团：津巴布韦Kamativi锂矿资源量更新 碳酸锂当量增至75.0944万吨】

截止2024年5月，Kamativi多金属矿已勘探区内探获探明+控制+推断矿石量2421.5853万吨，锂矿物（Li2O）资源量30.4026万吨，折合碳酸锂当量为75.0944万吨，本报告勘探结果相比2022年公告时的历史勘探矿石资源量增加599.5853万吨。

【乘联会崔东树：中国2024年增量市场纯电动车车桩比绝对领先世界其它国家数倍水平】

乘联会秘书长崔东树微信公众号发文指出，近年来，我国充电基础设施快速发展，已建成世界上数量最多、服务范围最广、品种类型最全的充电基础设施体系。目前按照1公桩=3个私桩的测算，中国2024年增量市场的纯电动车的车桩比已经1：1，绝对领先世界其它国家数倍水平。

【马斯克新表态反对美国对中国电动汽车征收关税，称不赞成“扭曲市场”措施】

据路透社报道，美国特斯拉公司首席执行官（CEO）埃隆·马斯克当地时间23日通过视频连线参加了在法国巴黎举办的“欧洲科技创新展览会”，他在活动中对科技投资者表示，他反对美国对中国电动汽车征收关税。“特斯拉公司和我都没有要求征收这些关税，事实上，当他们宣布时，我感到惊讶。”马斯克通过视频连线表示，“限制交易自由或扭曲市场的事情都是不好的。”他还称，在没有关税等因素的情况下，“特斯拉在中国市场的竞争力相当强”，“我支持不征收关税”。

【特斯拉上海储能超级工厂动工！预计2025年一季度实现量产】

特斯拉上海储能超级工厂5月23日正式在上海自贸试验区临港新片区动工。这是特斯拉在美国本土以外的首个储能超级工厂项目，在这一工厂生产的超大型电化学商用储能系统将供应全球市场，助力地球村的“绿色未来”。初期规划年产超大型电化学商用储能系统1万台，储能规模近40吉瓦时(GWh)，预计将在2025年第一季度实现量产。

【孚能科技年产30GWh新能源电池项目产品正式下线】

孚能科技年产30GWh新能源电池项目产品下线仪式举行。孚能科技董事长王瑀在致辞中说，“孚能科技赣州新能源基地是孚能科技建成投产的第一个TWh时代超级工厂。从15年前开建第一个MWh车间，到今天第一个TWh时代超级工厂产品下线，企业建成了ppb级交付能力所需的高度自动化、数字化和智能化，以及适应TWh时代要求的全新制造工艺和管理流程，大幅提高生产效率，降低了制造成本。”

【液态金属电池“鼻祖”申请破产】

美国明星电池创业公司Ambri Inc.正式向特拉华州法院申请破产。至此，这家液态金属电池“鼻祖”倒下。成立于2010年，Ambri创始人是来自麻省理工学院的材料化学教授，所专注的液态金属电池一度被认为有望取代锂电池。据了解，Ambri最大的背书是比尔·盖茨，他连续押注多轮投资，因此公司也吸引了一众知名投资人，累计融资超14亿人民币。

【欣旺达：预计今年磷酸铁锂动力电池占比可达50%以上】

欣旺达披露投资者关系活动记录表显示，公司目前客户主要包括国内外头部车企以及新兴造车新势力，国内客户包括吉利、东风、理想、零跑、上通五菱等，国外客户包括雷诺、日产等。同时，公司也获得了沃尔沃、德国大众等客户定点。公司目前正在根据市场、客户需求逐步调整磷酸铁锂动力电池占比比例，预计今年占比可以达到 50%以上。此外，对于公司的HEV产品，具有高功率、长寿命、高安全等特点，已经获得海内外大客户的一致认可，目前已经与国内有 HEV 需求的大部分客户展开合作，并已经开始批量交付。

五、展望后市：

当前碳酸锂市场存在内忧外患局面，环保导致生产缩量担忧解除，但新能源汽车销量增速放缓，消费端仍对资金面支撑减弱。对于碳酸锂后市行情，市场心态普遍相对平和，预期价格或维持当前价位区间震荡偏稳运行。市场仍普遍认为8万元/吨是锂企的底线，当前仍处于10万元线上，主要受到成本端以及政策利好支撑。中长期来看，供应过剩逻辑并未改变，6月份仍应谨慎市场悲观情绪再现，导致碳酸锂价格出现大幅回落。

值得关注的是，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》给碳酸锂市场带来新一轮的发展机遇。供给端，政策要求从严布局新增锂行业产能，确保新建锂电池正极项目的能效达到行业先进水平，这一举措意味着，未来锂行业的产能扩张将更加注重质量而非数量，通过提升能效水平，降低生产成本，进而增强整个行业的竞争力。

需求端，政策积极推动终端交通工具的电气化进程，包括汽车、公共领域用车、货车等路上交通工具以及船舶等水上交通工具，这一趋势将大幅提振并丰富碳酸锂需求，为锂行业提供了广阔的市场空间，随着电动汽车等新型交通工具的普及，碳酸锂的市场需求将持续增长，为锂行业的发展提供了强有力的支撑。

从技术革新的角度来看，国家正加大对固态电池研发的投入，固态电池作为一种新型电池技术，具有高安全性、高能量密度等优点，被认为是未来电池技术的重要发展方向，国家政策的支持将进一步推动固态电池技术的研发和应用，为锂行业带来新的增长点。

受政策面支持，预计碳酸锂市场将延续区间震荡的走势，随着供需格局的改善和技术创新的推动，碳酸锂市场有望实现稳健发展。从长期来看，上游锂矿及盐湖放量增长，锂企利润尚可生产积极性仍偏高，而需求强度持续性不足，难以充分消耗供应增量，过剩压力仍限制上方空间，预期碳酸锂价格或在100000-110000元/吨区间震荡波动。

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