黄金在今年大部分时间里的表现都出人意料地强劲，随着以色列和哈马斯之间的冲突升级，金价在10月份进一步上涨，但由于投资者等待美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)关于利率走向的信号，金价最近有所回落。

然而，这种下跌可能是短暂的，为投资者提供了一个机会之窗，而考虑到亚洲另一边的事件——印度一年一度的节日季节，这个机会之窗可能已经关闭。

事实上，印度对黄金的需求通常会在年底前增强，这与传统的婚礼季节和包括排灯节在内的重大节日相吻合，在这些时候购买黄金被认为是吉祥的。印度是全球第二大黄金消费国。

加拿大也感受到了这种现象，罗伯特•霍华德(Robert Howard)等顾问表示，客户正在咨询如何从印度节日刺激的季节性价格上涨中获益。

“我有(几个)客户询问实物所有权。他们想购买并储存，”霍华德说。他是温哥华国民银行金融财富管理公司(National Bank Financial wealth Management)霍华德财富管理集团的财富顾问。

他对那些将黄金作为整体财务计划投资的投资者的建议是，要避免实物黄金可能带来的风险和流动性不足问题。

他表示:“从我的角度来看，我强烈倾向于坚持上市投资工具，客户可以利用它们获得同样的实物敞口。”

尽管由于季节性因素，每年这个时候人们对黄金的兴趣很高，但他表示，客户应该从黄金的战术收益中寻找黄金历来给投资组合带来的好处，尤其是在经济状况不确定或地缘政治不稳定加剧的时候，比如现在。

霍华德说:“大多数投资者不了解黄金市场，因此也不了解它能带来的潜在好处。”“我现在对黄金的看法是，我们处于周期的哪个阶段?我的观点是，经济衰退即将来临，我认为我们无法避免。”

他将当前的环境与之前导致低迷的周期拐点相提并论，在2008年至2009年和2000年至2002年等时期，黄金的表现优于股票和债券。

“那是投资黄金行业的好时机。我的感觉是，我们现在正处于类似的时期，”他补充道。

高价“可能会持续”

市场策略师认为，基于基本面和技术分析，黄金可能在2024年继续走强。

持续的地缘政治紧张局势支撑了长期看涨的基本面，包括在美元储备货币地位面临越来越大的压力之际，各国央行对实物黄金的需求不断上升。

本月早些时候，信用评级机构穆迪分析公司将美国的信用评级前景从“稳定”下调至“负面”，原因是偿债成本急剧上升和“根深蒂固的政治两极分化”。标普说，调降评级展望反映出美国财政实力面临的下行风险越来越大。

根据BMO Global Asset Management (GAM)最近的一份报告，这些发展导致黄金价格与实际固定收益收益率从历史上的反向关系中脱钩，推动金价近几个月逼近每盎司2,085美元左右的关键技术水平。

BMO GAM策略师在11月的研究报告中表示，如果金价突破这一门槛，金价上涨"可能会持续"。

“通常情况下，利率和黄金呈负相关。然而，去年的情况却并非如此，”温尼伯惠灵顿-阿尔图斯私人财富公司Spiring Wealth Management的投资顾问里卡·冈瑟(Rica Guenther)说。

“我们现在几乎处于一个我们不一定有先例可以参考的空间，这可能会导致一定程度的不确定性，这对黄金有利。”

投资组合的权重

不过，冈瑟继续遵循传统的配置方式，她建议客户，投资组合中黄金的比例超过5%可能就太高了。

这是安大略省彼得伯勒CIBC Wood Gundy的高级投资顾问兼高级投资组合经理安德鲁•派尔(Andrew Pyle)的权重。，也紧随其后。

“这是相当标准的，”他说。“持有的资产可以是实物黄金、上市公司或其他投资方式，但当我们考虑60-40的投资组合时，或者对普通加拿大人来说，这是一种平衡的投资方式，像黄金这样的资产应该存在于核心策略的外围，以获得一些防范通胀或不确定性的保护。”

派尔说，许多投资者希望自己拥有黄金公司，但他警告说，纯粹的股票投资可能会带来更高的波动风险。

他指出，过去10年，现货价格和追踪矿业股的标准普尔500黄金分类指数(S&P 500 Gold Subindustry Index)都上涨了约50%。不过，派尔说，金矿类股的波动幅度远远大于基础大宗商品。

金融财富管理公司的霍华德补充说，交易所交易基金(etf)是他青睐的投资工具，它为进入黄金市场提供了高效、流动性强的途径。

这三位顾问还指出，黄金通常不能给投资组合带来收益。例如，它不支付利息，金矿商也不提供丰厚的股息。

派尔说:“如果投资者有一个收入目标——很多客户，尤其是退休人员都有这个目标——黄金的表现就不会与之一致。”