硅铁市场正处微妙平衡期：成本支撑与需求疲软博弈，价格区间震荡
6月3日，根据行业数据平台监测，72#硅铁含税出厂价在宁夏、内蒙古、陕西主产区处于每吨5500元至5600元区间，天津地区包到价维持在约5950元/吨水平；75#硅铁主流出厂价在5900元至5950元/吨之间。郑商所硅铁主力合约当日小幅收涨，全天在相对狭窄区间内震荡。市场整体呈现“现货稳价、期货震荡”的特征，缺乏明确的单边驱动。
一、需求端：刚需支撑与高价抵触并存
从需求端看，钢厂采购呈现出“刚需支撑”与“高价抵触”并存的特点。尽管终端钢材市场进入传统淡季，但当前钢厂铁水产量仍维持在年内高位，为硅铁需求提供了基础支撑。近期江西某钢厂公布的硅铁招标价格高于同期期货盘面，体现了下游的刚性采购需求。然而，由于钢厂自身利润空间有限，其对合金辅料的采购策略普遍偏向保守，多采取按需、小批量的方式进行补库，大规模集中采购的现象并未出现。作为硅铁第二大需求领域的金属镁市场，近期价格弱稳运行，镁厂在需求平淡的背景下，对原料硅铁的采购也维持刚需节奏，但并未出现大规模的采购收缩。
二、成本端：兰炭坚挺与电价分化并存
成本端的支撑因素正在发生结构性变化，呈现出“兰炭坚挺”与“电价分化”的复杂局面。一方面，主要原料兰炭市场在前期经历涨价后，后续预计将延续高位坚挺态势，为硅铁成本提供了底部支撑。另一方面，电力成本出现区域分化。青海地区因丰水期水电增量，结算电价较前期有所下跌，当地硅铁厂综合电费降至较低区间，对应吨生产成本明显下降。然而，陕西地区限制类及淘汰类产能的差别电价政策即将执行，届时相关产能的电价将会增加。同时，夏季用电高峰临近，高耗能的硅铁行业面临潜在的限电风险，这构成了未来供给端的不确定性。
三、库存端：厂库去化与仓单累积分化
库存方面，市场呈现“厂库去化”与“仓单累积”的分化态势。根据相关机构周报数据，截至上月底，全国硅铁样本企业厂内库存环比有所减少，其中主产区内蒙古库存下降明显。这表明工厂端库存压力有所缓解。然而，期货交割库的库存却在增加，总库存环比增长，仓单数量也同步上升。这种分化反映出产业套保盘的压力正在向期货市场转移。
四、综合判断：区间震荡等待破局
综合来看，当前硅铁市场并非简单的“三重压力”叠加，而是处于“成本有支撑、需求有韧性、库存有分化”的复杂博弈阶段。兰炭价格坚挺和部分地区电价下调构成成本支撑，钢厂高炉铁水产量维持高位保障了基础需求，但终端利润不佳和传统淡季预期抑制了需求的进一步释放。市场短期缺乏打破僵局的强驱动，预计价格将继续在核心区间内震荡运行。后续需重点关注主流钢厂招标的最终定价、夏季电力政策对供给端的实际影响，以及宏观情绪的变化。
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