7月27日午盘，镍市期现走势背离格局进一步加深，现货端表现强于盘面。长江现货1#镍均价报133100元/吨，较前一交易日上涨550元，成交区间介于132000至134200元/吨之间，单吨高低差达1200元，反映日内现货报价重心稳步上移。从供需结构看，近端现货受下游刚需补库与冶炼厂出货节奏偏缓支撑，持货商挺价意愿偏高，使得现货升水得以维持。与此同时，电解镍社会库存处于中性偏低水平，叠加部分贸易商锁价行为，进一步强化了现货端的韧性，为日内均价上行提供了扎实基础。
与现货走强形成对照，期货盘面则震荡走弱。午盘沪镍连续主力合约最新价格132170元/吨，较昨结132730元下跌560元，日内开盘133360元、最高触及133400元、最低下探132100元，波幅1300元，多空在窄幅区间内反复拉锯。持仓量报207277手、成交量160578手，显示资金关注度依旧处于高位，市场对镍价后续方向仍存在分歧。外盘方面，伦镍最新17325美元/吨，上涨15美元，海外定价重心同步下移，给国内盘面带来偏空指引。
期现一强一弱使得基差结构悄然转强，现货1#镍均价较沪镍连续高出930元，近端偏紧信号浮现。据行业观察，镍价当前受不锈钢排产与硫酸镍需求双轨牵引，现货受刚需托底而盘面则对供给宽松预期偏谨慎，二者逻辑错位造就了背离。若伦镍17325美元一线止跌企稳，内外价差有望阶段性收窄；反之若外盘延续弱势，则沪镍或被动跟跌。后续需重点跟踪印尼镍铁与中间品回流节奏、国内电解镍仓单变化以及不锈钢厂排产计划，这三组变量将决定背离格局能否收敛。
CCMN长江有色网讯 小江
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