锰硅连续最新报5778元/吨，持仓450951手，约45.1万手。硅铁连续报5768元/吨，持仓208125手，约20.8万手（11:30）。锰硅持仓为硅铁的2.17倍，资金天平倾斜于锰硅。两品种期货均较昨结下行，锰硅昨结5834、硅铁昨结5802。锰硅成交量142942手，硅铁成交量117530手。锰硅连续贴近成本线运行，价格反弹受供给宽松压制。硅铁期货底部相对坚挺，资金对其关注度低于锰硅。铁合金期货资金集中涌入锰硅，映射供给宽松品种的博弈热度。硅铁72#主流报5800元/吨，贴近电力与兰炭综合成本线。两品种现货与期货联动趋弱，钢招定价权相对上升。锰硅与硅铁同属钢招敏感品种，但供给格局截然不同。锰硅高持仓意味着多空分歧加剧，硅铁低持仓显示观望为主。
高持仓对应供给宽松，锰硅产区开工率偏高。钢招压价与锰矿外盘松动叠加，价格贴近成本线运行。硅锰钢招出价南北分化，华东5900、西南5770、华南5750、华北5800元。钢厂按需采购，进展积极性一般，亏损较重令供应端低价惜售。硅铁受宁夏大厂检修支撑，日产减少1200至1300吨。供给边际收缩令硅铁底部相对坚挺，持仓因此低于锰硅。电力成本占硅铁成本六成以上，电价上行强化其成本支撑逻辑。资金用持仓规模投票，锰硅的宽松压力与硅铁的收缩支撑形成对照。锰矿外盘报价松动，叠加粗钢产量下行，锰系需求端持续承压。特钢、普碳钢采购画像分化，钢招压价意愿偏强。硅铁受成本与检修双重支撑，底部相对锰硅更为坚挺。两品种持仓差扩大，资金对供给宽松的定价分歧加剧。锰硅供给宽松源于主产区开工率维持高位，产能释放充分。硅铁则受检修与成本双重约束，供给弹性偏低。
持仓结构折射钢招风向，锰硅高持仓对应压价与宽松。硅铁低持仓对应检修收缩与钢招定盘。据CCMN平台7月20日报道，河钢7月75B硅铁招标6130元/吨，环比涨30元，量3380吨增780吨。钢招定价成为两品种信心锚，资金围绕成本与需求再平衡。锰硅供给宽松未解，上方空间受钢招量制约。硅铁受成本与检修支撑，下方空间受限。期货持仓作为情绪与供需的先行指标，提前反映钢招节奏变化。钼铁FeMo60综合均价334000元/吨涨千元，与钢招备货形成共振。各品种钢招节奏不一，资金提前为成本与需求再平衡定价。锰硅高持仓对应压价与宽松，硅铁低持仓对应检修收缩。两品种持仓差扩大，揭示钢厂招标对供给宽松品种的压制。资金用持仓规模投票，提前为钢招量与成本曲线定价。
CCMN长江有色网讯 小江
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