刚果（金）矿业本土化改革进入最后一周倒计时，全球铜钴定价逻辑面临重估。伦铜最新价格13635.5美元/吨，涨69.5美元（更新时间：14:02），今开13567.5美元/吨，日内区间13565-13655美元/吨，守住万三整数位。沪铜连续主力合约最新价格104730元/吨，跌1280元（更新时间：午间收盘），今开105100元/吨，日内最低下探104310元/吨，昨结106010元/吨，内盘承压回落。据CCMN平台7月24日报道，该国要求外资矿企在7月31日前向本国员工转让5%股权，落实2018年矿业法国民持股条款。这一硬性交割节点把全球铜钴定价权推上谈判桌，矿端权益重构正被交易员写入远端价格曲线。内盘回落反映避险情绪升温，但矿端故事仍在远端定价。
刚果（金）铜产量占全球15%，钴产量超70%，权益重构直接牵动矿端供给。长江现货1#铜均价报105350元/吨，跌1280元，日内最高105370元/吨、最低105330元/吨，波幅收敛。铜升贴水均价430元/吨，仍处高位区间（b410—b450），说明近端供给偏紧格局未改。矿端硬缺口尚未松动，低库存与高升水相互共振，为铜价提供底部支撑。若股权交割引发运营扰动，则矿端供给弹性或被压缩。政策变量正被定价进远期结构。美铜最新价格631.628美分/磅，跌2.72美分（更新时间：12:57），海外投机头寸同步降温，跨市比价偏向伦强沪弱。
资源国正集体重估关键矿产利益分配规则，铜锂等品种的权益再分配改写长期成本曲线。7月31日大限将至，铜价会否再被重估成为市场焦点。下游畏高与矿端偏紧并存，价格底部仍有依托。无氧铜丝（硬）均价报106510元/吨，跌1280元，中游加工跟跌现货；磷铜合金均价报110800元/吨，跌1250元，合金端跟跌受限。若交割落地平稳，则供给冲击或被市场逐步消化。若政策溢价持续，则远端曲线或维持back结构。后续需关注交割节奏与矿企应对方案。关注CCMN持续追踪全球铜定价逻辑演变。
CCMN长江有色网讯 小江
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