工业硅2609合约（SI2609）最新价格8165元/吨（11：30），较昨结8190元下跌25元。今开8165元，盘中最高8210元、最低8135元，价格围绕8150元窄幅震荡。据CCMN平台7月30日报道，期货贴水态势未改，硅料成本中枢持续承压。光伏中下游组件价格博弈，正向上游工业硅层层传导。西南主产区开工维持常态，供应端未见主动收缩，宽松底色未变。工业硅的窄幅震荡，映射出光伏链在底部区域的谨慎情绪。多空在8000元整数关口反复，显示资金对后市分歧加剧。工业硅在底部区域的每一步，都被产业链情绪反复检验。光伏链的利润天平，正持续向终端组件环节倾斜。多晶硅与工业硅的比价，正反映下游对上游利润的挤压。
工业硅2609成交量110156手，持仓294922手（11：30），交投活跃度不低。长江现货金属硅报价整体走平：553#硅均价9300元/吨，3303#硅均价10400元/吨，441#硅均价9600元/吨，各牌号较前日均无变动。2202#硅均价14200元/吨，金属硅3303#-2202#均价12300元/吨，高品位硅维持稳定溢价。多晶硅环节排产调整缓慢，硅片与电池片库存去化偏慢，组件厂以低价订单锁定出货，倒逼上游让利。分布式与集中式电站装机节奏分化，组件出口订单波动，进一步压制上游涨价预期。多晶硅现货报价弱稳，新产能爬坡使供给弹性充足。高品位硅溢价收窄，反映下游对品质溢价接受度下降。硅料企业挺价意愿与下游压价心态拉锯，成交多以刚需小单为主，大单观望情绪浓厚。组件端以价换量策略未见转向，价格底部尚未确认，上游反弹缺乏基本面支撑。西南水电旺季临近，工业硅成本端存在下行可能，进一步削弱多头底气。海外多晶硅产能释放，进一步加剧硅料端的供给宽松预期。
期货贴水叠加现货持平，折射出光伏链利润再分配的现实。组件价格战若延续，硅料与工业硅的修复空间将被进一步压缩。多晶硅新一轮签单能否放量，牵动整个光伏链神经，也决定工业硅能否摆脱贴水困局。产业出清的最后一公里，往往由需求而非供给书写。光伏链的反转钥匙，仍握在终端装机与海外订单手里。而价格战的终局，或许要等一轮产能的实质性退出。工业硅的估值修复，离不开光伏终端需求的真实回暖。只有当组件价格止跌，工业硅的贴水结构才有望修复。光伏链的修复，从来都是终端需求先行、上游跟随。硅料环节的每一轮让利，最终都会体现在工业硅的报价里。工业硅的反转，或要等到组件厂重新累积原料库存。光伏产业链的每一环，都在等待需求端的破局信号。
CCMN长江有色网讯 小江
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