一边是矿端硬缺口坚挺，一边是下游畏高观望，铜价在撕裂中再上高位。长江现货1#铜今日均价106770元/吨，单日上涨1480元，区间106750至106790元/吨，价格凝结于高位。沪铜连续最新106230元/吨（更新时间：午间收盘），较昨结算价104830元上涨1400元。价格的每一次跳动，都在考验整条产业链的承受力。
上游，铜升贴水均价520元/吨（b500至b540），高位运行，持货商挺价意愿强。矿端偏紧未现松动，供给端给价格托底。中游，成本传导已启动。无氧铜丝(硬)107930元/吨（涨1480元）、漆包线112040元/吨（涨1480元）、磷铜合金112250元/吨（涨1500元）、R410A专用紫铜管111770元/吨（涨1480元），铜系加工品几乎全线跟涨，涨幅与原料同步。下游，涨势向终端蔓延，但补库趋于谨慎。上期所铜库存最新一期（7月17日）降至79909吨，较6月12日188247吨累计降57.5%，低库存既支撑价格，也放大了下游"买涨不跌"的博弈。资金，沪铜连续持仓227972手、成交92245手，多空在低库存与高升水格局下分歧加深。
矿端偏紧与现货高升水为价格提供支撑，但下游畏高令成交放量受限，产业链利润向上游集中。若终端订单不及预期，升水或承压收敛。这场矿端与下游的拉锯，短期难分胜负。后续需关注下游开工率与社库回补信号，以及伦铜对国内的比价牵引，铜价高位运行的成色，终将由真实需求来检验。
CCMN长江有色网讯 小江
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