隔夜国际金价先扬后抑。伦敦金现货盘中一度反弹至4500美元附近，但受美国4月JOLTS职位空缺数据意外飙升至762万（远超预期的687万）打压，尾盘回吐涨幅，最终收于4488美元/盎司附近。COMEX黄金期货主力合约收涨0.29%报4519.20美元/盎司，电子盘后小幅回落至4515美元一线。国内方面，沪金主力AU2608合约日盘收报990.60元/克，夜盘时段在981-988元/克区间窄幅整理，截至夜盘收盘约981.38元/克；上海金交所Au99.99收于979元/克附近。

美元指数稳居99.20上方，10年期美债收益率维持4.25%附近，对金价构成持续压制。原油方面，受特朗普释放"一周内达成美伊协议"信号影响，市场预期霍尔木兹海峡有望重启，WTI原油回落2.05%至90.27美元/桶，布伦特跌2.15%至92.93美元/桶。

宏观面：JOLTS数据意外爆表 加息预期再度强化

美国4月JOLTS职位空缺录得762万个，大幅超出市场预期的687万和前值689万，招聘人数达510万，劳动力市场热度远超预期。叠加此前公布的5月ISM制造业PMI升至54.0（创2022年5月以来新高），两项重磅数据共同指向美国经济韧性超预期，通胀黏性风险加大。

克利夫兰联储主席哈马克周二明确表态，若通胀趋势未见降温，美联储"可能很快需要采取行动"。市场对美联储年内加息的定价进一步走高，降息预期已几乎被完全抹去。本周五即将公布的5月非农就业报告（市场预期新增约8.5-10万人）将成为验证劳动力市场走向的关键变量，若非农继续超预期，金价短线压力将进一步加大。

地缘局势：美伊信号反复拉扯 油价回落缓和通胀担忧

中东局势仍是左右金价的核心变量。特朗普6月1日表示预计"未来一周内"与伊朗达成协议，涉及延长停火并重新开放霍尔木兹海峡；国务卿鲁比奥亦表态协议可能"今天、明天或下周"达成。然而伊朗方面态度审慎，伊媒称美伊信息交换已暂停数日，伊朗仍在评估谅解备忘录最终文本，尚未向美方作出回应。双方信号严重分裂，令市场情绪在希望与焦虑间反复横跳。油价受此影响大幅回落，一定程度上缓解了通胀预期，对金价形成边际支撑。

供需成本：央行购金托底延续 印度需求疲弱成拖累

供应端，全球黄金全维持成本（AISC）维持在1390-1600美元/盎司区间，国内头部矿企成本约275-400元/克。印尼自6月起将黄金特许权使用费翻倍至14%，边际推升东南亚产区成本。需求端，一季度全球央行净购金244吨（同比+3%），中国央行连续18个月增持，结构性买盘为金价提供长期底部支撑。但印度方面，进口关税上调至15%后国内金价出现约150美元/盎司折价，世界黄金协会预计2026年印度黄金需求将下降约10%（50-60吨），消费淡季叠加政策压制，实物需求端整体偏弱。

资金面：SPDR持续外流 国内ETF逆势吸金显分化

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓6月2日降至1028.000吨，单日减少0.856吨，自2月高点累计流出约65吨，反映海外机构资金持续撤离。CFTC数据显示投机性净多头仓位处于近两年低位，交易型资金降杠杆趋势明显。但国内资金面出现分化——华安黄金ETF（518880）6月2日录得资金净流入2.96亿元，显示部分内地投资者逢低布局意愿较强。内外资金行为的分化，折射出不同市场对黄金中长期价值的认知差异。

机构观点：多空分歧加大 年底目标价分化显著

主流机构对黄金后市的分歧持续拉大。高盛仍维持5400美元/盎司的年底目标价，核心逻辑是央行购金与降息周期回归；摩根大通将2026年均价预测从5708美元下调至5243美元，但维持年底回升至6000美元的基本情景；摩根士丹利则大幅下调下半年目标至5200美元，认为定价逻辑已从地缘避险回归利率驱动。花旗短期给出4300美元的保守预估。机构间的巨大分歧本身即是当前市场处于"压力测试"阶段的典型信号。

今日走势预测：震荡偏弱 静待非农指明方向

综合来看，今日金价大概率维持4480-4550美元区间震荡偏弱格局。JOLTS数据强劲进一步强化加息预期构成核心压制，但油价回落和非农前市场谨慎情绪限制了下行空间。沪金主力AU2608预计在975-995元/克区间运行。

三种情景假设：若美伊谈判出现实质性突破（如正式签署停火协议），金价可能快速下探4450美元支撑；若伊朗明确拒绝协议，地缘风险溢价将迅速回升，金价有望反弹至4580美元上方；基准情景下，多空僵持，金价在非农前维持窄幅整理。操作上建议密切关注今晚ADP就业数据和美伊消息面变化，非农前以观望为主。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】