根据长江有色金属网2026年5月28日发布的最新现货行情数据，国内关键稀土金属价格延续强势上涨态势。其中，金属镨现货均价报每吨97.75万元，较前一日上涨5000元，单日涨幅约0.51%；金属钕均价报93.25万元/吨，上涨7500元，日涨幅约0.81%。

从供给端审视，全球稀土供应正面临前所未有的“刚性约束”，有效供给增长远低于需求扩张速度。

国内方面，政策是供给的“总阀门”。当年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制计划已明确，全国稀土开采总量控制指标仅微幅增长，冶炼分离指标与上年持平，而中重稀土配额更是保持零增长。这意味着国内供给增速将持续放缓，供给弹性被大幅削弱。更为关键的是，供给结构高度集中，两家龙头企业掌控了国内超七成的轻稀土资源与配额，形成了稳固的“双寡头”格局。

海外供应链的扰动加剧了紧张局面，两大关键进口来源地同时收紧：缅甸受地缘局势与环保管控影响，稀土出口量同比大幅下降；越南则从当年起立法禁止稀土原矿出口。这种“国内控量、海外断供”的双重挤压，使得全球稀土供给体系变得异常脆弱。权威机构指出，受产能和指标限制，原矿分离企业开工率难以显著提升，部分不合规产能已暂停生产，导致矿端镨钕产出下降。

在需求侧，市场正从过去相对单一的应用，转变为多赛道集体“抢货”的格局，结构性爆发是推动价格上行的核心引擎。

新能源汽车仍是最大需求基本盘，其永磁同步电机渗透率已超过九成，单车钕铁硼用量可观。据机构预测，当年全球新能源汽车产量将保持增长，仅此领域每年就能拉动可观的高性能钕铁硼需求。风电领域是另一大稳定支柱，尤其是直驱、半直驱风机占比提升，单台风机永磁材料用量较传统机型大幅增加。更具想象空间的是新兴产业的崛起，国家发改委、工信部发布的《工业电机能效提升行动方案》强制推动低效电机淘汰，要求重点行业高效永磁电机渗透率在年底前提升至较高水平，这将快速释放中高端稀土永磁需求。

同时，人形机器人、低空经济等前沿领域已进入商业化前夜，被机构普遍视为打开稀土永磁远期需求增长空间的“新增长极”。多领域需求共振，使得全球高性能钕铁硼需求量在当年预计达到较高水平，较前期增长显著。权威机构预计，当年全球氧化镨钕需求同比增速将处于较高水平，需求韧性强劲。

政策环境正从国家顶层设计到产业具体规划，系统性强化稀土的战略资源地位，为产业长期健康发展构筑“安全网”与“加速器”。

最新公布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出，要“持续增强稀土、稀有金属等竞争优势”并“推进稀土功能材料提质升级”，将其提升至服务国家战略的高度。在产业组织端，开采与冶炼分离总量控制计划持续严控增量，相关管理办法落地，首次将海外进口精矿冶炼额度纳入管控，实现稀土全产业链环节约束。在供应链安全端，中国已对部分中重稀土相关物项实施出口管制。

根据经贸磋商共识，中方此前公布的相关出口管制等措施，暂停实施至一定期限，双方将通过经贸磋商机制保持沟通。这种“内控产量、外稳贸易”的政策组合，既保障了国内产业链的健康发展，又为全球民用领域提供了稳定的供应预期，同时也凸显了稀土作为战略资源的特殊地位。

从更宏观的全球视野看，稀土市场的核心矛盾已从周期性波动，转向由“中国供给刚性”与“全球绿色需求”所定义的长期结构性紧平衡。

多家权威机构预测，从当年起全球稀土供需缺口将持续扩大。研报明确指出，前期全球氧化镨钕已进入紧平衡状态，预计当年全球供需差将转为负值。在逆全球化与供应链区域化重构的背景下，稀土作为高端制造和国防科技不可或缺的“工业维生素”，其战略稀缺性被空前放大。

中国凭借占据全球近七成的产量和绝大部分的冶炼分离能力，在全球稀土供应链中拥有绝对话语权。这种供需失衡的长期预期，叠加地缘政治因素对资源安全的考量，共同推动了稀土价值的系统性重估。

综合来看，近期金属镨、钕价格的同步上涨，是市场在短期调整后对长期基本面的一次确认。

在供给端受政策与资源双重刚性约束、需求端被新能源汽车及机器人等高端制造强力拉动、以及国家战略意志深度介入的核心逻辑驱动下，稀土价格，尤其是镨钕系产品的价格中枢有望维持高位运行。行业的竞争焦点已全面转向技术创新、绿色生产、高端应用绑定与全产业链协同能力。随着全球绿色转型与科技竞赛的深入，稀土的战略价值与价格支撑将愈发坚实，产业链正迎来盈利与估值的“双击”机遇。

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