2026年1月22日，碳酸锂市场延续强势：

期货市场：广期所碳酸锂主力2605合约收涨2.55%，报168,780元/吨，盘中最高触及174,120元/吨，刷新前期高点；

现货市场：长江综合电池级碳酸锂99.5%均价报165,000元/吨，单日大涨6,000元；工业级碳酸锂99.2%均价报162,000元/吨，单日涨幅达3.8%；

库存水平：全国显性库存维持11万吨以下，冶炼厂库存不足2万吨，下游正极材料厂及贸易商囤货意愿强烈。

一、核心驱动：供应扰动加剧，需求韧性超预期​

1. 供应端：矿证更新与环保压力共振​

江西矿证卡壳：枧下窝、水南矿区采矿证变更引发市场对宜春锂云母复产推迟的担忧，预计影响月度供应5,000-8,000吨；

环保政策加码：《固体废物综合治理行动计划》要求锂矿企业升级尾矿处理设施，中小产能合规成本激增30%；

检修计划扰动：1月底至2月部分锂盐厂启动年度检修，虽属常规操作，但供需紧平衡下加剧市场担忧。

2. 需求端：出口退税倒逼“抢出口”，储能需求托底​

抢出口效应：电池出口退税率4月降至6%，下游企业加速备货，1月正极材料订单环比增20%；

储能高增：国内铁锂储能招标量同比增35%，单GWh碳酸锂消耗量达700吨；

海外松绑：德国重启电动车补贴、加拿大提高进口配额，缓解市场对出口需求的担忧。

二、市场博弈：库存低位放大价格弹性​

1. 库存结构：上游惜售，中下游囤货​

冶炼厂库存：仅1.9万吨（环比+7%），挺价意愿强烈；

下游库存：正极材料厂库存3.7万吨（环比-7%），贸易商囤货占比超50%；

隐性库存：社会库存10.9万吨，但可流通现货不足3万吨，价格易涨难跌。

2. 期现联动：资金情绪助推涨势​

持仓激增：碳酸锂期货持仓量突破43.5万手，投机资金占比达45%；

基差收窄：现货升水期货幅度扩大，吸引贸易商套利入场。

三、后市展望：短期强势延续，警惕政策与需求边际变化​

1. 短期（1-3个月）：供需紧平衡延续​

上行催化：Q1储能招标旺季、出口订单前置释放，库存或降至10万吨以下；

回调风险：若碳酸锂价格突破17万元/吨，可能触发下游负反馈（如正极材料厂减产）。

2. 中期（2026全年）：供需再平衡路径​

新增产能：阿根廷盐湖项目（如Livent）、非洲锂辉石矿（如Arcadium）将逐步投产，全年供给增量或达18万吨；

需求增速：全球锂电需求预计达200万吨LCE（同比+25%），储能贡献增量超60%，供需缺口或收窄至5万吨以内。

四、投资策略：聚焦三大主线​

1. 资源端：锁定低成本龙头​

国内龙头：赣锋锂业（全球锂资源布局最广）、天齐锂业（控股格林布什矿），受益矿价上涨；

海外标的：Pilbara（拍卖模式灵活）、Allkem（Olaroz盐湖扩产），估值低于国内同行。

2. 技术端：关注提锂工艺革新​

盐湖提锂：西藏矿业（吸附法突破）、蓝晓科技（设备供应商），成本下降空间大；

电池回收：格林美（三元回收率92%）、邦普循环（宁德时代子公司），2026年市场规模或突破500亿元。

3. 金融工具：期货与ETF对冲​

套利策略：做多碳酸锂期货主力2605+做空锂辉石期货（LME Lithium），对冲资源端波动；

ETF配置：华夏锂电ETF（562800），一键布局锂电全产业链。

五、风险提示​

政策风险：若欧盟对中国锂电加征关税（传税率或达25%），将压制出口需求；

技术替代：钠电池若在储能领域渗透率超预期（如20%），将挤压锂电需求。

结语​

碳酸锂的强势上涨，既是供应扰动与政策红利的共振，也是储能需求与资金情绪的狂欢。当市场还在争论“17万是顶还是底”时，聪明的投资者早已锚定“资源稀缺性+技术护城河”的双核心逻辑——毕竟，在这个周期与成长交织的时代，真正的赢家永远属于那些提前布局的智者。

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