01月15日，白银价格遭遇剧烈波动。当日白银价格一度暴跌7.3%，随后在交易时段内快速收复大部分失地，但后续跌势再度扩大，跌幅超5%，凸显市场对政策走向与供需格局的敏感情绪。
此次价格震荡的核心导火索源于美国政策层面的表态。美国总统特朗普明确表示，不会对包括白银和铂金在内的关键矿产进口加征关税，后续将通过双边谈判解决相关贸易问题，同时提出了为这类矿产设定价格下限的想法。这一表态缓解了市场此前对关税加码的担忧，此前叠加白银被纳入特朗普政府关键矿产清单的背景，市场避险性囤积情绪显著。
关税担忧的发酵已推动白银在美国仓库出现明显囤积现象。数据显示，目前与纽约商品交易所期货交易相关的仓库中，白银库存量约达4.34亿盎司，较大约一年前关税引发的贸易中断加剧时期增加了约1亿盎司。庞大的库存规模虽在一定程度上能缓解市场供应紧张情绪，但StoneX集团分析师Rhona O’Connell提醒，白银流出美国仍面临潜在阻滞，因其始终处于特朗普政府的关键矿产清单之中，政策层面的不确定性尚未完全消除。
值得关注的是，白银价格的剧烈波动也与前期市场情绪的过热密切相关。2026年开年以来，白银延续2025年强势走势，伦敦现货白银价格年内涨幅一度突破28%，1月14日更创下92.2美元/盎司的历史高点，投机资金的快速涌入放大了价格波动弹性。此次政策消息落地后，部分投机资金获利了结，进一步加剧了价格的震荡幅度。
对于白银后市走向，机构观点呈现明显的短期与中期分化。华侨银行策略师Christopher Wong表示，白银的中期前景仍坚定向好，核心支撑来自全球供应短缺、工业消费增长以及黄金需求溢出效应三大维度。从基本面看，光伏、AI数据中心等新兴产业的爆发式增长带动白银工业需求刚性提升，同时全球白银已连续多年陷入供应短缺，为价格提供中长期支撑。
不过短期来看，市场需保持谨慎。Christopher Wong同时指出，近期白银价格波动速度过快，叠加投机资金的高流动性特征，短期回调风险不容忽视。此外，芝商所近期收紧贵金属保证金计算方式，抬高了高杠杆投机成本，也可能进一步加剧短期价格波动。机构普遍认为，后续需重点关注美国双边谈判进展、库存流通情况及美联储货币政策路径，这些因素将主导白银价格的短期走向。
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