2025年9月3日，长江现货1#白银均价报收9835元/千克，较前一交易日下跌20元；截止11:00沪白银主力2510合约下跌28元报9808元/千克，跌幅达0.28%。此次价格波动，是多重因素交织的结果，其中美元指数走强与美联储货币政策预期调整成为关键驱动因素。
当日，美元指数延续上涨势头，11:01报98.462，涨幅0.145%，创近期新高。美元走强直接压制了以美元计价的白银价格。作为非收益资产，白银的吸引力通常与美元指数呈负相关。美元指数的持续攀升，使得非美元持有者购买白银的成本增加，进而抑制了市场需求。
美联储的货币政策预期调整，同样对白银价格产生了重要影响。北京时间9月3日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，这是今年以来的第三次降息。然而，与此前市场预期的降息四次相比，此次降息幅度明显缩减。美联储在发布的利率路径“点阵图”中显示，2025年仅计划降息两次，每次25个基点，较此前预期大幅削减。这一政策调整，导致市场对流动性宽松的预期降温，进而对白银价格形成压制。
尽管短期价格承压，但白银的工业需求仍为市场提供了有力支撑。世界白银协会数据显示，2025年全球白银工业需求占比预计突破55%，供需缺口将扩大至8800吨，库存降至10年新低。其中，光伏产业需求爆发成为重要推手。随着N型电池渗透率提升及全球光伏装机量激增，2025年光伏用银量预计达7560吨，较2022年翻倍。尽管“少银化”技术推进，但N型电池40%-100%的银耗增量仍主导需求增长。中国作为全球光伏产业核心，2023年装机量占比48.7%，直接拉动白银消费升级。
从技术面来看，白银价格仍处于高位震荡阶段。日线图显示，白银此前成功突破36.90美元的关键阻力位，创下十年新高后，进入高位震荡。20日指数移动平均线（EMA）继续上扬，位于34.50美元附近，表明中期多头趋势依然稳固。14日相对强弱指标（RSI）持续运行于70上方，显示短线动能依旧偏强，但需警惕技术性调整。
综合来看，白银市场短期面临美元走强与美联储政策预期调整的双重压力，但长期来看，工业需求的强劲增长仍为市场提供了有力支撑。投资者需密切关注美元指数走势、美联储政策动态以及全球工业需求变化，以把握白银市场的投资机会。
【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
