7月24日，据中国黄金协会发布2025年上半年黄金消费数据显示：全国黄金消费总量505.205吨，同比下降3.54%。其中，​​黄金首饰消费量199.826吨，同比大幅下滑26%​​；而​​金条及金币消费量达264.242吨，逆势增长23.69%​​，工业及其他用金小幅增长2.59%。这一“一降一升”的数据，折射出高金价背景下消费者行为的显著分化。

​​一、首饰消费遇冷：高价抑制需求，轻量化产品成“救命稻草”​​

​​1、价格“天花板”效应显现​​

2025年上半年，国际金价持续攀升，伦敦现货黄金定盘价较年初上涨24.31%，国内首饰金价突破800元/克关口。高金价直接导致消费者“捂紧钱包”，传统婚嫁金饰、大克重投资金条销量锐减。

​​2、“小克重+高设计”成新宠​​

市场需求向​​1-5克小克重金饰​​（如金豆、转运珠）及​​轻奢设计款​​（如古法金镶嵌碎钻吊坠）转移。北京、上海等地金店数据显示，小克重产品销售额同比增长超80%，部分网红款需提前预订。这类产品单价低、工费占比高，既能满足消费者“低价尝鲜”心理，又为商家保留利润空间。

​​二、金条投资火热：避险需求驱动，但利润空间承压​​

1、民间购金潮涌动​​

地缘冲突（如俄乌局势升级）与经济不确定性（美国关税政策调整）推升黄金避险属性。2025年上半年，国内金条及金币消费量达264.24吨，相当于每人购买约1.9克黄金，创同期历史新高。

​​2、金店利润“薄如纸”​​

尽管金条需求旺盛，但零售端利润普遍低于5%。某品牌金店负责人透露：“金条售价=基础金价+8-15元/克手续费，扣除加工和运营成本后，净利不足3%。”相比之下，高附加值首饰（如3D硬足金）毛利率可达15%-20%。

​​三、行业应对：从“卖黄金”到“卖服务”​​

​​以旧换新成“流量密码”
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周大福、老凤祥等品牌推出“1:1以旧换新”服务，消费者可用旧金饰抵扣新饰工费。北京某商场数据显示，换购业务贡献了45%的销售额，部分门店通过“智能测金ATM机”提升换新效率。

​​黄金ETF成投资新宠​​

2025年上半年，国内黄金ETF增仓84.771吨，持仓量达199.505吨，同比增长173.73%。投资者通过证券账户即可参与黄金交易，规避实物黄金保管风险，成为高净值人群配置首选。

​​四、未来趋势：价格波动下的“结构性机会”​​

​​首饰行业加速转型​​

​​工艺创新​​：5G硬金、珐琅彩等新技术提升产品溢价；

​​场景拓展​​：与国潮IP联名（如故宫文创系列），切入日常配饰市场。

​​投资市场分化加剧​​

​​实物黄金​​：金条、金币需求或随金价回调回落；

​​衍生品​​：黄金期货、期权成交量同比激增88%-149%，机构投资者主导市场。

​​结语：黄金消费“冰火两重天”，产业升级迫在眉睫​​

高金价既是挑战也是机遇。首饰企业需从“卖材料”转向“卖设计+服务”，投资领域则需警惕短期波动风险。随着上海黄金交易所沙特、香港交割库启用，人民币计价黄金国际化进程提速，中国黄金市场或在全球定价权争夺中占据更主动地位。

​​风险提示​​：金价波动、地缘政治风险、消费需求不及预期。

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