一、宏观面

10月19日纽约汇市美元指数尾市收于101.980，上涨0.14%，美元小幅走强对以美元计价的基本金属形成一定估值压制。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数下跌0.07%报51966.03，标普500指数上涨0.41%报7690.73，纳斯达克指数上涨1.11%报26430.89，科技板块回暖带动市场风险偏好回升。国际油价延续分化，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货上涨2.25美元报每桶103.66美元，涨幅2.22%；12月交货的伦敦布伦特原油期货下跌0.31美元报每桶109.55美元，跌幅0.28%。原油维持百元上方运行，欧洲能源与冶炼成本压力未见实质缓解，对高耗能的有色冶炼环节构成间接成本约束。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦镍收15600美元/吨，涨230美元/吨，重新站上15600美元一线，对不锈钢形成成本支撑。伦镍持仓升至256811手，资金参与度较前期有所回升。LME镍库存280110吨，较前一交易日增加120吨，在连续两周明显去化之后出现小幅回补，但库存绝对水平仍处近月偏低区间，对镍价尚不构成明显压制。

三、上期所盘面情况

隔夜不锈钢2612合约收13400元/吨，较前结算涨95元/吨，开盘13295元/吨，盘中最高13445元/吨、最低13290元/吨，成交99857手，持仓128081手。2611合约收13405元/吨，涨60元/吨，成交15981手、持仓34080手；2701合约收13375元/吨，涨85元/吨。2612合约成交量与持仓量均已明显领先其余月份，移仓换月基本完成，盘面定价重心转向远月。同期沪镍2611合约收117960元/吨，涨1380元/吨，镍端对不锈钢的成本传导由压制转为抬升。

四、库存与基本面

成本端，伦镍与沪镍同步走强，300系不锈钢的镍系成本锚重新上移，前期镍价快速下泄形成的成本红利正在收敛。

供应侧，国际镍业研究组织已将2026年全球镍市平衡由短缺修正为小幅过剩，印尼中间品产能持续释放，中期原料宽松预期并未消除，这既限制镍价反弹高度，也削弱不锈钢成本支撑的持续性。

需求侧，不锈钢厂对原料采购维持压价节奏，终端建筑与家电订单未见明显放量，贸易环节以刚需小单补库为主，库存去化更多依赖低价资源成交。

五、长江市场行情

无锡不锈钢市场10月19日定盘报价显示，304/2B卷板2.0*1219太钢14600元/吨、张浦14750元/吨、宝新14950元/吨，均较前一交易日上调50元/吨；304/2B卷板1.5*1219太钢14700元/吨，上调50元/吨；304/NO.1卷板6.0*1500太钢13300元/吨、张浦13300元/吨、宝钢13350元/吨、联众13350元/吨，均持稳；316L/2B卷板2.0*1219联众29000元/吨，430/2B卷板2.0*1219宝新8100元/吨，201/2B卷板2.0*1219联众8850元/吨，均持平。

成交氛围上，300系冷轧在镍价反弹带动下报价小幅上探，贸易商挺价意愿增强，但下游接受度有限，实际成交仍集中在低价资源；200系与400系需求平淡，价格缺乏弹性。整体看，市场处于成本推动与需求疲弱的拉锯阶段，短期报价易涨难跌。

六、CCMN今日价格预测

综合宏观与基本面，美元指数小幅回升带来估值压制，但伦镍重回15600美元、沪镍单日大涨1380元，叠加现货升水逾1200元的深度倒挂，成本端与交割逻辑共同构成支撑。预计今日不锈钢2612合约运行区间13300-13600元/吨，无锡304/2B卷板2.0*1219太钢价格参考14550-14750元/吨。CCMN今日对现货不锈钢价判断：涨。

CCMN小结：镍价重夺成本主导权，伦镍与沪镍同步走强，无锡304冷轧报价随之上调50元，现货深度倒挂未改，短期不锈钢价格重心上移；但镍市中期过剩格局与终端需求疲弱仍限制上行空间，关注2612合约在13500元/吨一线的突破情况。

长江有色：小江